精實新聞 2014-02-07 19:00:21 記者 徐伯豫 報導
根據美銀美林引述EPFR資料顯示，上周股票基金流失120.2億美元，流失金額創下兩年以來最大量。但投信業者認為這反而是中長線佈局美股的好時機，由於美國就業數據與企業盈餘佳，再加上美股VIX指數已竄升到20以上，建議投資人可多留意。
【FED縮減購債規模 春節期間全球股市大跳水】
美國聯準會續減購債規模，讓全球股市在春節期間出現大跳水。據EPFR統計，上周美股基金遭砍92.75億美元，創近15周以來流出新高，今年來也由淨流入轉為淨流出。
摩根證券副總謝瑞妍指出，美國聯準會宣布每月購債規模來到650億美元，加上中美製造業指數不如預期，造成市場對於全球經濟前景疑慮。但除了市場雜音外，近期股市修正肇因於短線投資氣氛過熱、籌碼面過度凌亂，也引發獲利了結與籌碼換手。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國第二度減碼購債規模，結果符合市場預期。只是伴隨美國債務上限逼進、製造業採購經理人指數不如市場預期等影響，讓去年漲一大波的美股引發獲利了結賣壓。
不過傅子平認為，美國製造業活動雖下滑，但季節是主要因素，過去每年2月至4月本就是美國製造業活動較疲弱的季節，加上目前企業庫存普遍仍位於低檔，製造業景氣維持擴張態勢並未大幅改變，在美國企業獲利持續穩定向上的預期下，仍可提供美股下檔支撐。
【VIX升破20 美股中長線布局好時機】
另外值得注意的還有象徵市場恐慌的VIX指數，在近期美國經濟數據不佳以及FED減債等負面訊息影響下，美股近期呈現拉回整理走勢。而在2/3時，美股的VIX指數突破20來到21.44。
群益投信表示，歷經了金融海嘯、歐債危機以及美債降評等市場風險的美股，在2012年以來表現相對穩定，並開啟了另一波多頭波段走勢。不過根據歷史數據顯示，一但VIX指數竄升到20以上，大多是美股中長線佈局的好時機，投資人可多留意。
群益投信表示，VIX指數主要用以觀察有突發消息或事件時，投資人的反應程度。數字愈高，表示預期市場震盪幅度會愈大、投資人愈難預見未來市場的走向，數字下降，代表投資人對未來市場行情預期趨於穩定。VIX指數日前回落至19.11，顯示恐慌氣氛暫時趨於緩和，投資人不必過度擔心。
不過觀察2012年以來，VIX指數升破20後美股表現，以平均報酬來看後1個月3.63%、3個月5.68%、6個月8.15%、1年更高達19.43%，其中後6個月與後1年正報酬機率百分百。
2012年來VIX指數升破20後美股S&P500表現
| 2012/1/3 |
5.31% |
10.67% |
7.59% |
14.28% |
| 2012/2/10 |
2.10% |
1.14% |
4.71% |
13.06% |
| 2012/2/15 |
4.42% |
-0.94% |
4.64% |
13.14% |
| 2012/3/6 |
4.07% |
-2.10% |
6.61% |
14.75% |
| 2012/4/10 |
-0.04% |
-1.26% |
5.44% |
16.87% |
| 2012/5/9 |
-2.13% |
3.56% |
1.87% |
20.09% |
| 2012/5/14 |
-0.69% |
4.90% |
1.28% |
23.31% |
| 2012/6/21 |
2.80% |
10.16% |
7.89% |
20.14% |
| 2012/6/25 |
1.84% |
9.73% |
8.60% |
20.88% |
| 2012/7/24 |
5.44% |
5.26% |
11.69% |
25.98% |
| 2012/12/28 |
6.97% |
11.89% |
14.54% |
31.30% |
| 2013/6/20 |
6.54% |
7.66% |
14.49% |
- |
| 2013/6/24 |
7.17% |
7.90% |
16.54% |
- |
| 2013/10/8 |
6.96% |
11.00% |
- |
- |
| 平均報酬率 |
3.63% |
5.68% |
8.15% |
19.43% |
資料來源：Bloomberg、2014/2/5 表格整理：群益投信
【就業數據+企業盈餘佳 美股後市有支撐】
而從企業盈餘來看，先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，美股已2年沒經歷過10%以上的修正期，近期股市拉回，但美國企業基本面表現不差，截至2/4，共284 家企業公布財報，其中約70.1%企業盈餘優於預期，恢復過往數季水準，先前公布僅約一半企業優於預期。
高齊英強調，市場應密切觀察追蹤私部門就業數據與非農就業數據，其中，市場預估非農就業可望增加18.4萬人，大幅優於前期的7.4萬人，有利美國經濟持續復甦。
摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)則表示，美股去年創下歷史高點，但從指數上漲結構觀察，亦尚無泡沫化跡象，且相對債券估值亦仍有吸引力，將有助於投資人風險偏好改善。此外，聯準會資產負債表將不再大幅擴張、財政赤字、和貿易赤字改善下，可望加速市場資金回流美元資展，有助於美股中長多行情。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，短線上美股漲多拉回屬正常合理，之前頻創新高後的美股，讓投資人更加期盼能出現美國經濟持續強勁復甦的訊息，以支撐美股後續表現，繼世界銀行將全球今年經濟成長預估由3%調升至3.2%後，IMF也將經濟成長預估由3.6%調升至3.7%，顯示全球經濟確實擺脫金融海嘯後長期低迷的局面，而美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，有基本面及寬鬆貨幣政策的支撐，預期短線拉回修正後，美股後市可望再有表現。此外，世界銀行也預測美國2014年經濟成長率將大幅跳升至2.8%，2015年亦將持續成長，顯示出美股目前仍是值得擇優佈局的好時機。
美國股票型基金近期表現
| 先機美國入息基金A類累積(美元) |
-1.56 |
2.59 |
3.94 |
17.48 |
| 景順美國藍籌指標增值基金A股美元 |
-3.12 |
1.40 |
3.87 |
22.08 |
| 普信美國大型價值股票型基金A |
-3.13 |
1.62 |
3.90 |
20.24 |
| 摩根美國價值(美元)-A股(分派) |
-3.40 |
0.90 |
1.88 |
17.82 |
| 景順美國價值股票基金A股美元 |
-3.53 |
1.13 |
3.32 |
20.08 |
| 貝萊德美國價值型基金A2 |
-3.96 |
0.94 |
3.23 |
21.56 |
| 愛德蒙得洛希爾美國價值收益基金(C) |
-4.38 |
-0.27 |
-1.16 |
21.49 |
| ING(L)美國高股息投資基金P |
-4.64 |
-5.10 |
-2.92 |
11.70 |
| 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-高價差基金美元A(acc)股 |
-5.30 |
-1.62 |
1.23 |
13.08 |
| 瑞銀(盧森堡)美國精選股票基金(美元) |
-5.70 |
-1.64 |
-0.66 |
15.36 |
| 安盛羅森堡Alpha基金-安盛羅森堡美國大型企業Alpha基金B美元 |
-5.84 |
-0.66 |
2.30 |
17.17 |
| 荷寶資本成長基金-荷寶美國卓越股票D美元 |
-6.06 |
-0.62 |
1.51 |
19.70 |
| MFS全盛基金系列-MFS全盛美國價值基金A1(美元) |
-6.85 |
-1.50 |
0.21 |
15.18 |
資料來源：晨星，以美元計算累積報酬，截至2014/2/3。
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