敬鵬Q4持平；明年Q2新廠投產前、費用先增

MoneyDJ新聞 2014-11-20 10:19:12 記者 萬惠雯 報導

印刷電路板廠商敬鵬(2355)第三季營收創高、但因為匯率條件不佳以及新廠費用先行，獲利並未跟上，前三季EPS為3.14元。敬鵬第四季營收估持平，毛利率則可望回升，但匯兌利益的貢獻會縮小；另外桃園二廠、泰國新廠預計明年第二季開始投產，但在投產貢獻營收之前，卻恐有先行投入的費用。法人估敬鵬今年營收年增10%，明年成長將優於全球車市平均表現。

敬鵬第三季營收創高，毛利率降至近四季新低的12.95%，致獲利並未跟上創高，主因7-8月時日圓、歐元先貶值，而敬鵬約有1成營收來自於日圓以及歐元，再加上新廠在未投產前，人力、費用先行的影響；不過在業外部分，第三季則享有美元升值匯兌利益約6000多萬元。

展望第四季，敬鵬估營收將與上季維持持平，毛利率則可望回升，但匯兌利益的貢獻會縮小。法人估敬鵬今年營收年成長約1成，EPS則在4元出頭的水準。

敬鵬今年積極擴廠，目前共有桃園二廠新廠在建當中，以及泰國轉投資Draco廠。桃園二廠本季建築物可完成，產品以汽車板為主，預計明年第二季投產；Draco廠今年仍是虧損，原以單層板為主，不過，敬鵬投資10多億元，購買全新產線切入多層板市場，著墨消費性電子市場。兩座新廠都預計明年第二季開始投產，拼明年損平。

敬鵬逆勢於同業大行擴產，新增產能的訂單也都已掌握，但在新廠於明年第二季投產之前，自今年第三季起會有先行費用的投入，影響獲利表現，依敬鵬過去經驗，一座新廠約要一年的時間可以開始賺錢。

敬鵬客戶已囊括全球前30大汽車電子廠商，相對可望隨著整體汽車產業的發展而成長，且因客戶都是一線汽車電子大廠，故敬鵬的成長幅度可望優於整體市場的平均成長表現。

敬鵬是全球第二大汽車板廠，市占率為11%，距離全球第一大廠CMK市占率12%也僅只有一步之遙，其它大廠還包括Meiko、Viasystems以及泰廠KCE；其中CMK以及Meiko為日系廠，近期也可望受惠日圓貶值、加強其出口競爭力，惟就生產基地而言，Meiko約85%的產能是在中國。