精實新聞 2013-01-30 11:05:04 記者 王彤勻 報導
聯電(2303)2012年全年營收在28奈米仍未能放量的情況下，微幅年增0.11%來到1059.98億元。而在聯電2月6日舉辦法說會前夕，BNP(法銀巴黎證)搶先出具最新報告，看淡聯電今年的獲利表現，指出即使去年基期低，聯電今年的獲利相較於去年仍不會有太明顯的成長。BNP預估，聯電去年EPS約為0.64元，而今年雖少了認列清算日本子公司UMCJ的不利影響，但預估全年EPS可能僅會小升至0.73元。
聯電去年Q4營收季減9%來到260.88億元，落至財測季減7-9%的下緣；其中，去年12月營收月減13.47%來到77.97億元，成為Q4營運的谷底。而隨著聯電去年Q4營收走低，BNP也預估，聯電單季毛利率、營益率將落在18.9%、6.9%，都將較去年Q3的24%、12.7%明顯下滑。至於業外表現方面，BNP則估，聯電去年Q4還會認列約19億元的業外損失，包括清算日本子公司UMCJ的損失以及轉投資聯相的損失。不過，受益於聯電透過處分轉投資的聯詠(3034)、F-譜瑞(4966)等持股，去年Q4約有15億元的處分收益，BNP預估，聯電去年Q4業外應可大致維持損益兩平的局面。
BNP進一步分析，28奈米製程很可能是晶圓代工廠各製程中，今年唯一能維持成長者，不過當中受益最大的，仍是無論產能或良率都能滿足客戶需求的台積電(2330)。BNP指出，台積電目前28奈米的月產能約當6萬8千片18吋晶圓，這個數字就相當於聯電70%的12吋產能，可見雙方產能的差距。
BNP觀察，聯電28奈米的polySiON製程，良率跟台積電28奈米良率的大於90%間仍有很大距離，而如果討論到28奈米技術複雜度更高的HKMG(高介電常數金屬閘極)製程，雙方的技術差距就更大。而BNP也預估，聯電2012年實際的資本支出，可能不如原先宣稱的20億美元，主要是聯電如今的當務之急並非持續擴產，而是要以提升28奈米製程的良率為優先。
而若根據台積電董事長張忠謀日前所釋出、台積電今年營收可望成長15-20%，其中28奈米出貨量可望翻3倍的情形來看，BNP預估，這相當於台積電28奈米以上的製程營收將會有5-9%的下滑。其中，40奈米製程競爭激烈，且可能面臨供過於求的問題，主要是中芯(SMIC)於去年底、40奈米的月產能已經擴張至1萬片12吋約當晶圓，且目前也已有6個客戶正在進行tape-out，這對去年40奈米成長幅度佳的聯電而言(去年第一季40奈米僅佔聯電營收9%、但估計去年底就可佔到總體營收比重15%以上)，也並非好消息。
