精實新聞 2012-05-10 09:46:52 記者 蕭燕翔 報導
台股本週成交量已連二日降至700億元以下，本周周均量更可能創下農曆春節開紅盤後新低，市場多預期「淺水無大魚」下，台股短期恐怕很難有明確的多空方向，部分法人也開始對指數今年再戰新高，轉趨保守，到底窒息量後的台股何去何從？
從近期指數看來，低點似乎都在測試半年線支撐，雖近一個半月受到證所稅干擾以來，已五度跌破半年線，但多方也不致於兵敗如山倒，盤中看得出特定買盤護守低點的企圖，只是新增買盤興致缺缺，讓指數硬是在這僵持，上下兩難。
目前台股關注的焦點有哪些？以基本面來說，上市櫃公司獲利年增率至今仍為負數，首季年減率逼近五成，營運的負面因素來自全球景氣復甦趨緩、中國人工成本高漲、產品毛利率壓縮、報價下跌及台幣升值等。不過，與經濟成長率同步，多數研調也認為，第一季GDP及上市櫃公司獲利可望是全年低點，爾後有機會逐季走揚，最快第三季在電子換機潮帶動下，獲利年增率有機會由負轉正。
當然，就去年底各家投資機構預期，基本面最差的時候就落在第一季，但首季台股表現卻是開高走低，一方面除選舉的不確定因素解除外，主要還是歐洲及日本對市場再度注資挹注新一波的資金行情；但在資金流竄、推升油金價格下，全球通膨一度蠢動，多少也牽制各國央行進一步的寬鬆政策，國內央行還透過代收行推升隔拆利率，甚至出現提前升息的預期，也讓本季的資金面不如首季浮濫。
不過在歐債問題無解，樽節支出、經濟衰退風暴由歐盟的二線國家開始蔓延至義大利、西班牙等一線大國，加上歐盟11國的政治變天，特別是近期法國總統換人做，都增添外界疑慮，恐先前的協議遭翻盤。以目前情勢看來，歐洲的經濟恐怕已擺脫不了衰退，甚至歐盟第四大經濟體西班牙也傳出銀行將接受紓困，而因歐洲占中國出口的二成，中國今年出口動能勢必受拖累。
越來越多的預測認為，美國聯準會QE3恐箭在弦上，而中國得靠內需消費及投資撐起出口短少的缺口，政府下半年可能再度比照09年祭出寬鬆的貨幣及財政政策，一方面存準率有續降空間，一方面延續兩年以上的打房政策下半年有機會稍稍鬆手，而預留較大的財政支出也保留新一波刺激經濟方案的可能，力保全年經濟成長率7.5%起跳、力保8%。
回到國內，油電雙漲及證所稅懸而未定，是市場公認台股投資信心遲遲無法回籠的原因，政院雖已釋出善意，電價將改為兩階段上漲，且超過750萬戶用電度數低於330度的家庭不受影響，且近期油價也因國際原油下跌、漲勢趨緩，如果這樣的趨勢維持下去，國內消費者物價(CPI)確實有機會守住2%的政院目標，也可替央行貨幣政策爭取多一點的空間。
但是投資人最敏感的神經仍來自證所稅，如先前所述，以投資的「二八法則」來看，且微調後版本又融入證交稅「以稅抵稅」的設計，真的會被課到稅的投資人占比可能遠低於二成，與其說投資人害怕證所稅真的開徵，不如說投資人怕的是不確定。而日前傳出政院版出爐後，交付立院委員會審查的過程料也不可能太平順，未來該議題恐仍會持續干擾市場，猶如隨時引燃的未爆彈，更壓縮了台股的空間。
量縮後的股市遲早得多空攤牌，而台股的量縮，已反映了投資人對前景未卜的疑慮，算是一種消極的抗議，也就是不少股民乾脆採取退場觀望態度。在眼前國際面變數恐非政院可掌握下，還是將干擾股市的國內證所稅變數盡速釐清，應該是比較可以期待的實際做法吧！
