《Fund投資》基本面支撐 新興債近七周吸金破200億美元

MoneyDJ新聞 2016-08-22 17:33:13 記者 徐伯豫 報導

根據EPFR與美銀美林證券8/18的統計，債券型基金近周獲資金流入86億美元，其中投資等級債券型基金吸金38億美元居冠，新興市場債券型基金流入20.3億美元，累計過去七周共吸金202億美元，為有紀錄來最大規模。高收益債券型基金過去七周有六周呈淨流入，近周共獲資金流入19.36億美元(見附表)。

主要債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源：EPFR，美銀美林證券，2016/8/18報告。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，受到股市高檔整理影響，美國10年期公債殖利率單周小跌2點來到1.54%。此外，由於上周市場等待英國央行進一步寬鬆消息，再加上美國聯準會公布會議紀錄，德國10年期公債殖利率呈現波動整理。

展望後市，摩根投信副總經理林雅慧指出，美國聯準會前主席葛林斯班預期美國利率將迅速攀高，聯準會多位官員上周也力促Fed應盡快升息，使得市場近期也跟著揣測起美國升息時點。然而，目前全球央行維持超寬鬆政策，金融市場資金依舊充沛，因此，預期資金仍將持續偏向投入債市，以追求收益為主。

至於連續七周受市場資金追捧的新興債，摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，伴隨新興市場經濟觸底回溫，基本面持續大幅改善，新興市場債信評展望也更趨穩定，國際資金自然青睞有加，眼見籌碼面有撐，現在進場布局新興債正當時。

皮耶表示，新興債平均收益率達5到6%，且具資本利得機會，高殖利率優勢在低利環境下格外具有吸引力，再者，目前新興債信用利差為332bps，不僅高於長期平均，距離歷史低點尚有超過100bps的空間，後續利差收斂空間大，也有助提供投資人資本利得機會。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，新興國家不乏多元的投資機會，如商品生產國債市可受惠於聯準會不急於升息，美元轉弱、商品市場反彈的機會。而亞洲國家如印度、印尼公債不僅殖利率居亞洲中之偏高水準，而且兩國政府也積極作多欲吸引更多外資流入。

在投資等級債方面，許家豪表示，隨著歐美市場持穩，歐洲央行寬鬆政策提振下，部分市場資金開始轉向長天期歐洲投資等級債券，平均投資等級公司債存續期由2012年低檔的3.7年左右攀升至目前高檔5.3年左右。

而高收益債部分，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)指出，高收益債過去連續三年(2013~2015年)經歷全球資金淨流出，淨流出量超過450億美元。雖然今年起全球資金轉賣為買，但僅回補39.83億美元，高收益債後續仍有資金回流空間，有利推升高收益債表現。

此外，羅伯‧庫克表示，由於歐洲及日本許多公債殖利率已下降至負值，目前將近74%的成熟國家公債殖利率不到1%，且全球主要央行未來甚至有機會擴大寬鬆措施，使全球利率將維持於低檔水準。相較之下，高收益債能夠提供較高的到期收益率，收益優勢有助於持續吸引有收益需求的投資人進入。

在違約率部分，羅伯‧庫克說明，儘管今年整體高收益債違約率最高恐攀升至6%，但能源及礦業以外高收益債企業違約風險仍低，不含能源及礦業的高收益債違約率甚至僅0.5%，其中健康護理等產業違約率為0%，通訊、資訊科技及零售等產業違約率極低，在基本面支撐下，有利相關債券價格後續表現。