《Fund眼看天下》英保守黨勝選 股市長多可期

MoneyDJ新聞 2015-05-15 17:53:43 記者 王怡茹 報導

英國國會大選結果於上周(5/8)出爐，由現任首相卡麥隆（David Cameron）率領的保守黨取得過半數席次，確定成為下議院第一大黨，未來可以繼續執政。展望英股後市，投信業者普遍預期，保守黨組建多數派政府之後，可望延續財政改革政策，將有利於英國經濟成長及政治穩定，並進一步激勵股市向上。

不過，因重押單一國家風險較高，建議投資人不妨透過側重英法德等核心國家的歐洲股票型基金介入，參與英國及其它歐洲國家經濟復甦題材。

【保守黨勇奪過半席次】

眾所矚目的英國2015國會大選，在7個黨派競爭激烈下，保守黨以331席勝出，超過國會326席的半數門檻，不須與其他黨派組成聯合政府，可自組內閣。此利多訊息除激勵英鎊擺脫近期疲態外，英國股市在選舉結果出爐當天漲幅逾2%，並同步帶動法國、德國、瑞士等歐洲股市表現。

德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，英國保守黨主席卡麥隆連任首相，未來所推動的政策將有助英國經濟發展，除了主張削減預算赤字，同時保證不提高個人所得稅、國民保險與增值稅率外，並提高個人收入所得稅課徵門檻、遺產稅免稅額及基本工資。再者，其對於企業與銀行監管的措施也相較工黨寬鬆，因此政策較受市場歡迎，勝選料有利英國股市表現。

富達股票全球投資長Dominic Rossi則指出，英國大選為政壇帶來不確定性，但在保守黨得到多數支持後，市場也鬆了一口氣，因其將有助延續財政改善政策及具競爭性的公司稅政策。預期英國股市及倫敦金融時報100指數4月創下歷史新高後，仍有望保持向上趨勢不變。

羅德英國暨歐洲股票團隊主管貝特曼(Rory Bateman)認為，短期而言，選舉結果將帶給英國企業一個穩定的政治環境，並期盼這能使未來幾年英國的經濟成長率達2%，後續可關注那些聚焦於國內需求的產業。但其也提醒投資人，仍須注意國際動盪帶給英國市場的影響，因英國企業的收益有75%來自海外，不過，在日益擴張的全球化經濟下，英國企業的未來仍是相當樂觀的。

【選後1年 英股表現亮麗】

富蘭克林投顧表示，以過去經驗來看，雖然英國股市在大選後走勢會相對震盪，消費者信心也會出現下滑，使內需消費類股受影響較大，尤其像零售銷售、旅遊及休閒產業表現較弱，但若將時間拉長來看，除1987年遭逢全球股災與2001年新興市場引發的金融風暴外，選後1年英國股市均有相當亮麗的表現(詳見下表)。

表1、英國歷屆大選後股市表現：

 資料來源：彭博資訊，原幣計價取英國富時100指數。富蘭克林證券投顧整理(2015/5/7)。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦‧博吉瑞解釋，根據IMF預估，英國今年經濟成長率將達2.7%，為歐洲核心國家中表現最佳者，雖然英國股市未來也可能受到升息議題干擾，不過這也表示英國經濟正穩健成長，預期在經濟動能支撐下，輔以併購題材對股市帶來的效益，英國股市可望再創新高。

英國股市後市看漲，不過，投資人仍要留意政治風險。天利投資多重資產主管暨天利環球配置基金經理人Toby Nangle說明，保守黨承諾將於2017年舉行脫歐公投，預計將會增添市場的不確定性，加上力主獨立的蘇格蘭民族黨於本次選舉的成績超乎預期，贏得了56個席次，有可能會引發蘇格蘭第2次獨立公投。

也因政治雜音仍將不時干擾，德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，由於英國股市在道瓊歐洲600指數的權重最高，投資人若要參與英國選後股市慶祝行情，可以擴大區域作布局對應，除了不必擔心錯失英國行情以及承受重押單一國家的風險外，還能同步掌握其他歐洲優質大型企業的漲升契機。

【聚焦歐洲高息股】

在布局策略上，林炳魁強調，尤其是以體質穩健、營收來自海外、股利率優於全球的歐洲高息股為首選，以期能掌握股息與資本利得上漲的機會。而在歐元走貶的趨勢下，建議選擇美元避險級別，較能降低匯損吃掉報酬率的風險。

展望整體歐洲市場，天達歐洲股票基金經理人夏怡生(Ken Hsia)指出，未來歐洲企業獲利成長力道將迎頭趕上美國企業，預估2016年不含能源及原物料的企業每股獲利調整數據可望達到13%以上，加上投資價值面仍具相當吸引力、且擁具競爭力的優質企業，歐股後勢可樂觀看待。

夏怡生說，過去由於歐洲經濟低迷，不少企業受到衝擊而紛紛退出市場，但相對的，在艱困環境下可以逆勢突圍的企業，反而提供良好的潛在投資機會，且隨著歐洲經濟逐漸改善，以耕耘歐洲為主、且具競爭力的企業也愈來愈多，目前最看好非必需消費品、工業及資訊科技等產業類股。

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歐股基金今年來績效表現：

資料來源：FUNDDJ，新台幣計價，統計至5/14