MoneyDJ新聞 2022-06-21 11:29:07 記者 蔡承啟 報導
相較於歐美央行為了對抗通膨、紛紛走向貨幣緊縮，日本央行(日銀、BOJ)則持續堅持維持大規模貨幣寬鬆政策不變。不過專家預期，在日圓急貶、物價揚升、日本家庭不滿情緒攀升下，日銀有可能將被迫修正貨幣寬鬆政策，而可能讓日銀修正寬鬆政策的關鍵數字為「140(日圓相對於美元貶破140)」、「3%(日本通膨率衝破3%)」。
日經新聞21日報導，日銀在6月17日的貨幣會議上持續維持大規模貨幣寬鬆政策不變，不過因和走向緊縮的歐美央行政策相左，導致日圓急遽走貶，也讓日本家庭對物價揚升的不滿情緒攀高。而日銀總裁黑田東彥雖以「恐對經濟成長造成重大負面影響」為由不願升息，但經濟學家預期，日圓急遽走貶(貶破140關卡)、物價揚升(通膨超過3%)以及要求變更政策的輿論攀升下，日銀恐因此被迫修正貨幣寬鬆政策。
報導指出，目前市場預期的情境為：「在黑田總裁任期內(黑田總裁任期為到2023年4月)、維持現有政策不變、升息要等總裁換人後」。而日本4月份核心CPI(通膨率)達2.1%、高於日銀所設定的「2%」目標，不過日銀視能源價格揚升等外在因素為促使通膨破2%的主要原因、因此當前不願升息。不過日圓急貶以及債券市場出現異變將動搖日銀立場。日本10年債殖利率一度衝破日銀上限值「0.25%」，7-9年債殖利率則一度高於10年債殖利率、發生「倒掛」。
BNP Paribas證券首席經濟學家河野龍太郎指出，因日美貨幣政策相左、「在利率差擴大下、若日圓相對於美元跌破140關卡的話、日本通膨率很有可能將暫時性突破3%。日銀有可能會迫於輿論壓力而修正貨幣寬鬆政策」。
巴克萊證券調查部長山川哲史指出，「日圓相對於美元匯率在非常短的時間內貶破140關卡的話、日銀有可能將修正長短期利率操作(殖利率曲線控制)框架。除了國債市場機能性下滑外，也必須關注反對現行貨幣政策的民眾輿論升溫等政治性要因」。
大和證券首席市場經濟學家岩下真理表示，「日圓相對於美元在1個月內急跌10日圓以上的話、日本政府有可能會要求日銀修正貨幣政策」。
根據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價，截至台北時間21日上午11點25分為止，美元兌日圓貶值(即日圓升值)0.01%至135.02；美元兌日圓20日升值0.07%、連續第2個交易日走升。今年迄今美元兌日圓飆升逾17%，6月15日盤中最高點135.6、創約24年來(1998年10月5日以來)新高紀錄。
黑田：沒想過提高10年債殖利率上限
日銀總裁黑田東彥6月17日在貨幣會議後舉行的記者會上、被問到是否將提高10年債殖利率波動幅度上限時表示，「若提高的話、貨幣寬鬆的效果將減弱。沒想過這件事」。黑田強調，「為了在薪資揚升的情況下、穩定且持續性的實現(2%)物價目標，將持續實施貨幣寬鬆政策」。
目前日銀設定的貨幣政策目標為將作為長期利率指標的10年期公債殖利率維持在0%左右水準，且容忍其在+-0.25%之間波動。
日銀理事：允許10年債殖利率波動擴大等同"升息"
路透社、共同通信報導，日銀理事內田真一5月10日在參議院財政金融委員會上表示，允許長期利率(10年債殖利率)波動幅度擴大等同「實質上進行升息」，對當前的日本經濟來說「這不是好事」。另一方面，內田真一表示，外匯市場短期間的波動、會增添前景的不確性定，這是不樂見的。
內田真一重申，在原油等能源價格飆漲壓迫經濟的情況下，「藉由強力的貨幣寬鬆、對經濟活動提供穩健支撐，是最重要的事情」。關於長期利率的誘導目標，內田真一強調，沒想過要變更現行的目標(將10年期公債殖利率維持在0%左右水準、且容忍其在+-0.25%之間波動)。
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