MoneyDJ新聞 2025-12-09 07:20:45 黃文章 發佈
《Oilprice.com》報導，中國海關12月8日公布的數據顯示，中國11月每日進口原油1,238萬桶，較去年同期增長4.9%，並創下自2023年8月以來的新高。1月至11月的總原油進口量較去年同期上升3.2%，達到5.2187億噸，相當於每日1,145萬桶。
中國11月來自俄羅斯的原油運量下降每日15.7萬桶，至平均每日119萬桶，而沙烏地阿拉伯進口量則增加每日34.5萬桶，達到159萬桶/日，使沙國成為當月中國的最大原油進口供應國。來自伊朗的運量也大幅增加，每日新增23.3萬桶，總量達到平均每日135萬桶。
Vortexa中國分析主管李艾瑪（Emma Li）表示：「中國國內需求出現季節性下降，但對伊朗與俄羅斯原油的制裁導致原料價格大幅降低，推動煉油利差改善，使更多煉油廠在2026年首批配額之前申請提前進口配額。」
制裁效應所形成的價格折讓成為中國煉油廠積極採購的一大誘因。伊朗與俄羅斯原油受到西方制裁，使得其供應大量流向中國，以折扣價競爭市場。低價原料使煉油利差顯著改善，進而推動煉廠增加進口並申請更多提前配額。這種行為不僅反映煉廠對獲利空間的敏銳反應，也顯示中國在全球能源制裁體系中的特殊角色——成為制裁原油的主要吸納者與價格調節者。
11月沙烏地阿拉伯重新回到中國最大供應國的位置，進口每日增加34.5萬桶，這與沙國過去一段時間主動削減對中國出口的情況形成鮮明對照。沙國增加供應，一方面可能反映其對油價高檔後回落的擔憂，希望維持市場份額，另一方面也顯示其與中國之間的能源合作在地緣政治競逐中持續深化。俄羅斯、伊朗、沙烏地阿拉伯這三大供應來源的並列，展現中國在油源選擇上的靈活度，降低對單一供應國的依賴，並在能源外交上保有更大迴旋空間。
根據中石油的市場研究，中國交通燃料的消費已經見頂，而石化需求成為新的增長主動力。這與中國經濟的結構轉變相呼應：汽車保有量飽和、電動車滲透率快速提升、城市交通模式變化，都壓縮了汽油與柴油的增長空間。取而代之的是塑料、化纖、化工原料等石化底層需求在出口與製造恢復的支撐下維持高位。
全球油市正在進入結構性供需變化的新階段。一方面，中國、印度等亞洲大國仍將是油市最主要的增量來源；另一方面，能源轉型、碳排政策、電車普及等因素都在逐步侵蝕成品油需求。此外，美國與中東國家的地緣政治策略、G7對俄羅斯油價上限的調整、歐洲在能源安全考量下可能採取的政策變化，都將影響制裁油流向以及全球油價波動。
中國的原油進口動能與其總體經濟息息相關。若國內需求恢復強勁、工業與出口回升，則原油進口量可能持續保持高位；反之，若全球經濟增速放緩或製造業周期走弱，則進口量可能重新回落。現階段的高進口更多反映供應端折扣與煉廠行為，而非需求端的全面復甦，未來仍需密切觀察配額政策、煉油利差與國內成品油消費是否出現明確向上趨勢。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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