精實新聞 2012-11-29 12:14:58 記者 羅毓嘉 報導
外資券商巴克萊發佈最新研究報告指出，量測儀器大廠致茂(2360)的半導體系統級量測(system level testing)設備，已敲入包括Qualcomm、nVidia等大廠的設備供應鏈，長期出貨看增，再加上太陽能與LED量測修正期已告一段落，Q4營收年增率將在連續5季度呈現負值後重新轉正，巴克萊重申對致茂的「優於大盤(overweight)」評等，並給予80元的目標價。
致茂近期積極耕耘半導體量測領域的系統層級測試(SLT)，主要供應給Fabless公司作為產品量產前的內測之用。不過，巴克萊直指，致茂的部份Fabless客戶正要求日月光(2311)、矽品(2325)等後段封測供應商導入SLT測試，將帶動相關測試設備的下游市場需求。
同時，巴克萊認為Fabless大廠Qualcomm下單致茂幾乎已成定局，其SLT測試設備訂單最快在今年底前就將開始出貨，且訂單規模可能5倍於之前nVidia向致茂下單訂造的設備；因此巴克萊認為，Qualcomm有機會在2013年一躍而為致茂最大單一客戶，貢獻致茂全年營收比重估可達10-15%。
另一方面，巴克萊認為，早先致茂雖受太陽能、LED量測動能不明的拖累，導致營收動能受壓，不過此一修正期已告一段落；巴克萊指出，致茂的LED測試設備開發處於正確軌道，LED測試單機台2013年出貨量依舊看增，而雷射二極體(laser diode, LD)測試則將從2012年底開始出貨，預估2013年LD測試機台對致茂營收貢獻約在1-2億元。
就致茂近期營運展望來看，巴克萊認為致茂Q4營收將因傳統的季節性因素而季減20-25%，落在9.3億元上下，不過仍將優於去年Q4的8.91億元表現，這也是致茂單季營收在經歷連續5季的年減之後，年變動率可望首度轉正；同時巴克萊預期，致茂出給nVidia的IC測試機台將在明年Q1認列，帶動單季營收重返10-15%的季增率。
累計今年前10月，致茂營收為35.86億元，較去年同期下滑24.9%；今年前3季，致茂稅後淨利為7.62億元，相較於去年同期的13.5億元下滑44%，EPS為2.03元。
