MoneyDJ新聞 2018-07-16 09:53:18 記者 陳苓 報導
六月份人民幣重貶，創下史上單月最大貶幅。外界解讀是北京不再全力阻貶人幣，放手讓幣值走貶，以便抵銷川普關稅的衝擊。但是全球最空頭的避險基金看法不同，他們認為人幣貶值是要對付歐洲和日本。
ZeroHedge 15日報導，避險基金Horseman Global看法向來偏空，Horseman投資人Russel Clark致信投資人表示，中國拉抬人幣許久，為什麼現在願意讓人幣重貶？他認為最合理的解釋是北京厭倦了日本央行(BOJ)、歐洲央行(ECB)無止盡的貨幣競貶政策，目前中國對日本和歐洲都有貿易赤字，不願意讓歐元和日圓相對於人民幣持續走貶。
Clark指出，如果人幣貶值原因真是如此，有兩大意涵。第一，這顯示人幣貶值不是中國經濟疲弱造成，因此做空中國或新興市場經濟，可能會失望告終。
第二，要是北京成功阻止歐元或日圓相對於人幣走貶；而且美元升勢暫歇，相對於人幣、歐元、日圓都轉弱，歐洲和日本的出口業者夾在中美貿易戰砲火中，又受累於中國的新貨幣政策，將受負面衝擊。與此同時，中國又讓原物料價格維持在高檔，日本企業的現金流可能轉負。
日企是美國企業債和槓桿貸款的最大買家，日企現金流弱化，流入美國企業債的資金將減，美國企業債的殖利率利差將擴大。不只如此，中國貨幣政策改變，可能迫使好幾個無法持續的作法出場，包括日本央行的寬鬆政策、美國企業債市、做空波動率指數。
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