先豐5月需求再往下 Q2營收逐月下滑毛利率減

MoneyDJ新聞 2015-06-08 10:13:46 記者 萬惠雯 報導

印刷電路板廠商先豐(5349)第二季營運由上季高檔反轉向下，繼4月營收回檔後，5月中下旬後進一步感受到需求再轉淡，5月營收低於預期，月衰退近15%，第二季恐怕是逐月營收向下衰退，也因為稼動率降低，第二季毛利率恐怕較上季減少至少3個百分點以上，且能見度尚未及第三季。

先豐主要兩大產品為基地台以及伺服器市場，在基地台和伺服器市場占比重各約45%，其它1成則為IC載板市場，主要是以LED產品為主。

先豐去年起表現大好，單季營收一直創高到今年第一季，主要是來4G產品需求暢旺，占比重由去年初的5成提升至8-9成水準，先豐基地台大客戶為全球第一大電信設備說Ericsson，占其基地台營收已達8成，而且先豐也為其一線印刷電路板供應商，第二大客戶也同為電信大廠Nokia，占基地台營收約1-2成。

而在伺服器領域，先豐第一大客戶為伺服器大廠HP，HP占其比重也高達伺服器產品線8成水準，其它IBM和DELL則為少量，由此可見，先豐客戶相當集中。

至於近期展望，先豐於第二季時，感受到需求下降，4月營收自創新高趨勢後回檔，5月市場原先估可守在7億元營收表現，但中下旬後感受到兩大產品線需求再進一步下修，故5月營收創下近3季來新低，僅6.5億元，月衰退15%，估6月份再加上季底盤點因素，營收恐續滑。

另一方面，之前先豐在需求旺時，都可達到稼動率100%，而且還需要外包產能支應，但目前稼動率已降至9成水準，僅有部分製程外包。

也因為稼動率下滑，法人預估，先豐本季毛利率將有明顯衰退，毛利率恐較上季的逾21%，下滑至16-18%的水準，等於至少較上季減少3個百分點以上。

先豐去年每股獲利3.72元，擬配發現金股利3.14元，以先豐5日股價約46.5元計算，殖利率仍有6.75%的水準。