精實新聞 2012-09-26 13:50:09 記者 賴宏昌 報導
美國聯準會(FED)最新發動的「量化寬鬆貨幣政策(QE)」行情還沒開始就已經結束？柏南克(Ben S. Bernanke)9月13日明明是對著一大群記者暢談QE的好處，怎麼現在看來越來越像是克林伊斯威特(Clint Eastwood)8月底在美國共和黨全國代表大會所表演的「空椅秀(對著空椅說教)」？
英國金融時報報導，如果精明如避險基金經理人都開始對FED QE無感的話，那麼柏南克很可能面臨沒人理睬的窘境。Prologue Capital首席經濟學家Tomas Jelf指出，風險資產價格走勢似乎已經和經濟基本面脫鉤。他說，FED影響經濟循環的能力已經開始遭到質疑。
前摩根士丹利外匯大師Stephen Jen也語帶諷刺地說，FED官員都是世上最聰明的經濟學家，他們除了不清楚自己能力的極限外可說是無所不知。Man`s FRM基金經理人Luke Ellis說，他剛入行時被告知的兩大行為準則分別是「趨勢是你的朋友」、「不要跟FED作對」。他說，現在大家看到的卻是「FED跟趨勢做對」。與過去的QE多頭行情相比，避險基金此次的作多意願明顯呈現下滑。
目前看來，不僅避險基金不被FED QE策略所誘惑，就連一般投資人也不買帳。標準普爾500指數8月雖上漲1.98%，月線呈現三連升，但嘉實XQ全球贏家系統所顯示的成交量卻呈現三連降，當月交易量創1998年5月以來新低。標準普爾500指數在9月14日創下2007年12月31日以來收盤新高，但當週成交量僅達8月3日當週以來最高水準。
美國投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)19日發布的統計數據顯示，截至2012年9月12日(FOMC利率決策公布前一天)為止當週以美國為投資市場的長期股票型共同基金淨失血27.52億美元，略低於此前一週的28.67億美元淨流出，為15週以來第14度呈現淨流出。今年迄今以美國為投資市場的長期股票型共同基金僅有6週呈現淨流入。
FED「第三回合寬鬆貨幣政策(QE3)」真的等於「無限量QE(QE Infinity)」嗎？柏南克顯然希望在美國失業率大幅下滑、經濟顯著回溫之前，大家都能閉著眼睛姑且信之。可惜，這個世界上還是有像共和黨籍猶他州參議員Orrin Hatch、太平洋投資管理公司(PIMCO)共同創辦人葛洛斯(Bill Gross)以及費城聯準銀行總裁Charles I. Plosser這些擔心FED默許通膨竄高的少數政經菁英，頻頻出面點出FED「穩就業」與「穩物價」這兩大目標無法兼得的兩難局面。
對了，柏南克今年4月時說，如果通膨在很長一段時間都高於2%的話，FED的信譽將會受損。奇怪的是，9月13日的記者會上，他絕口不提「通膨長時間逾2%＝FED信譽受損」這回事，只說一旦通膨高於目標(註：2%)，FED會在接下來的一段時間內將它壓回至目標區。
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