MoneyDJ新聞 2015-12-09 10:01:36 記者 陳祈儒 報導
加百裕（3234）因NB客戶出新機，11月營收較10月成長12.7%，淡月反而走旺，法人預期，加百裕12月營收可望維持11月約4.6億元水準。加百裕第三季毛利率明顯回升主因，是非3C應用領域鋰電池比重提高，初估第四季NB比重提高後，毛利率略降至10~11%，暫不估業外的單季EPS約0.4~0.5元。
加百裕今年前三季來自NB客戶應用營收比重約8成多，而非3C應用領域則接近2成。
在毛利率方面，今年第二季毛利率低迷，主要是NB客戶在該季正在清理庫存，所以影響了利潤。第三季客戶庫存清理完畢，同時電動手工具機、無線AP用鋰電回升帶動第三季毛利率回升。
（一） 加百裕第四季營收季增5%：
加百裕表示，11月營收高於10月，主要是第二季客戶清完庫存後，自9月開始有一款超薄型筆電逐月增加增加拉貨。
加百裕的12月合併營收大約與11月當。法人估算，第四季營收是13.37億元，季增率約5%，在傳統淡季中走強。
（二）加百裕第四季毛利率略降，約10~11.2%：
加百裕今年第二季毛利率降到6.8%，主要是客戶清庫存，壓低加百裕當季舊款鋰電池組的出貨價格。
而第三季毛利率回到11.86%，主要是非3C鋰電池第三季有新機種拉貨，而且毛利率較好的非3C產品營收占比提高所致。
法人預計，第四季是NB客戶出貨旺季，同時也是非3C客戶的淡季，所以整體毛利率會略低。
（三）加百裕明年提高非3C比重，毛利率仍有回升空間：
加百裕表示，目前除了NB客戶中有一家台灣廠商之外，手工具機、網路伺服器、無線AP用鋰電池，主要都是外商客戶。
加百裕評估，NB客戶對營運貢獻大、仍很重要，但也會逐步加強非3C應用領域，例如網路伺服器、無線AP，還有電動手工具機等。
受惠於無線網路應用潮流，企業用、家庭用無線AP需求量逐年增加，加百裕在這一塊市場獲得新接單，加上原本電動手工具機客戶，整體非3C應用領域營收占比，有機會在明（2016）來到25%~30%比重，並增加加百裕毛利率的穩定性。
另外，加百裕也指出，歐洲國家原本要在2014年底之前禁用鉛酸電池，但礙於這兩年多來歐洲景氣不佳，2015年底至明年初之前應該也難以落實改用鋰電池組，無法激勵整體非3C應用領域立即大量改用環保的鋰電池；加百裕說，環保議題應該是逐年發酵，希望明年非3C領域比例還可再提升。
