MoneyDJ新聞 2022-09-16 10:07:37 記者 邱建齊 報導
農畜牧食品龍頭大成(1210)8月營收首度突破百億大關，主要受惠大宗物資交易爆量、與中元/中秋等節慶效應較無關聯，也因原物料買賣毛利率較低且數量起伏也大，營收衝高不必然帶動獲利等幅增加。雖然第二季EPS 0.64元優於去(2021)年同期的0.51元，但上半年1.33元則低於去年同期的1.52元；至於下半年，大成表示，第三季對大宗物資來講是非常辛苦的，以油品為例，上半年因缺貨使成品售價不錯，第二季雖不缺，但受惠使用便宜庫存而在成本具優勢帶動獲利出色；第三季普遍面臨高價庫存，加上售價變貴3倍，客戶節省用油影響去化量約10%、需求量因價高而萎縮。
大成8月合併營收105.78億元創歷史新高，月增15%、年增34%；前8月合併營收730.74億元、年增11%。大成表示，主要來自大宗物資交易的貢獻，公司在這塊屬於中間商、類似供應商角色，正好8月標到比較多原物料，對營收帶來較大挹注，但跟獲利應較無特別直接關係；也因為大宗物資採購無法確定每次都是特定廠商得標，因此單月營收能否再創高都具不確定性。
大成第二季EPS 0.64元雖低於第一季的0.69元、但優於去年同期的0.51元，上半年1.33元則低於去年同期的1.52元。
就各事業群今年第二季表現(見圖,大成法說資料)，食糧事業群稅前淨利年增78%，大成指出，大宗物資主要油/粉表現優異，公司內部也判斷到國內豆粉在未來相對會比較多，所以第一季就先預售部分第二季的豆粉而有獲利也避開後面的跌價；油則因國內食用油拉得很兇而有享受到漲價；飼料的原料上漲則還沒反應在第二季；蛋品也從去年的虧損到今年每個月獲利都有很大幅度改善。
肉品事業群稅前淨利更年增161%，大成指出，今年上半年白肉雞缺、土雞也缺，所以肉價不錯。
食品事業群則從去年同期稅前淨利1,400萬元轉虧為3,400萬元，主要是投資金額24億元且高度自動化的嘉義馬稠後食品廠在生產上碰到頗多問題；大成指出，生產過程有幾段自動化、一些機器出了問題，沒法把特定區塊自動化，除因此壓制整個生產線的產能，也造成人工使用反而沒減少。公司已找廠商來改善流程及機器設備，期許自動化問題解決後把產能拉上去，因為需求跟訂單都有，比較困擾是在無法順利產出。餐飲及商場服務部門則是從去年稅前虧損2,700萬元再擴大至1.72億元，主要是受中國大陸鎖城影響。
東南亞事業群由去年上半年稅前虧損7,600萬元轉盈為7,100萬元，大成表示，去年上半年有打兩筆壞帳，等於退出緬甸市場所認列的虧損，去年第二季還有認列越南水產相關呆帳；打完之後，雖然越南飼料今年上半年不好、沒觀光客又封城使需求清淡，獲利靠的是水產加工。
東亞事業群稅前淨利年增716%，不過大成表示，上半年、尤其第二季飼料萎縮幅度大，最近豬的價錢有起來、所以飼料量有跟著回溫，但整個需求量仍不好，剩下真正有賺錢的是食品加工這塊、在外銷方面做得很不錯。
法人指出，大成飼料在第三季面臨高成本但售價反而不易再反應、壓力更大，加上剛投入營運的馬稠後食品加工廠部分自動化有問題影響流程而未達到減少人工使用效益，預估今年下半年營運表現難優於上半年，但因去年下半年是受三級警戒影響最大時間點，加上市場雖看雞價有可能在9月因供過於求反轉但目前仍穩在高檔，若肉價後續持續有守，估今年下半年EPS仍將優於去年同期的0.8元。
