新普Q4成本管控優於預期，EPS表現仍贏順達
2012/04/03 09:04
精實新聞 2012-04-03 09:04:23 記者 陳祈儒 報導
3家主力要鋰電池廠商2011年第四季的毛利與獲利較勁焦點，仍在新普(6121)、順達科(3211)兩家公司。特別是新普去年第三季每股稅後獲利3.59元，小輸給順達科之後，第四季新普嚴格控制產銷成本，Q4單季毛利率走揚，營益率也來到8.86%，是2010年第三季以來的營益率高峰，讓新普奪回第四季每股稅後獲利第一的寶座。
另一家同業加百裕去年第四季則出現連續兩季的虧損，主要是第四季營收大幅下滑，營收季減30%，營業成本下降幅度有限，讓加百裕第四季的營益率為-4.96%，創下上市以來的新低水準，單季每股稅後純損0.85元，也較前一季的每股純損0.11元要擴大。這也是加百裕掛牌以來的第三度單季虧損。第一次加百裕虧損是在2010年的第四季的每股純損0.65元。
2011年是順達科、新普競爭激烈的一年，其背後主要原因是新普客戶較為分散，去年並沒有把專一廠房供應給單一客戶的規劃。所以蘋果公司將iPad的鋰電池較大的占有率給了順達科。不過，今年新普將非蘋訂單移往重慶，讓常熟廠產能供應給單一美系品牌客戶，可望鞏固今年訂單來源。
以去年第四季的稅後獲利絕對金額來看，新普10.74億元，仍是順達科的4.33億元1.5倍，保持在1倍以上的差距。跟去年第三季單季相比，新普第三季10.05億元，是同季順達科稅後獲利4.97億元的1倍。
新普董事長宋福祥不僅本身勤跑業務，在工廠產線與成本管控上也十分重視，去年第四季毛利率12.8%，較前一季毛利率12.7%微升，但是營益率8.8%，則略優於外界原本預期的8.6%表現，也讓去年第四季的獲利相對穩定。不過，新普去年全年每股獲利13.16元，低於外界預期的14元水準，主要是下半年營收成長力道比預期要低。
新普去(2011)年全年每股稅後獲利13.16元，跟順達科的全年11.7元僅差距1.46元。由於除了消費性電子產品以外，電動汽車今年發展還不夠快速，預料今(2012)年雙方公司前三季在平板、超薄筆電訂單的競逐態勢不變，其每股獲利差距仍可望在2元以內。
由於新普在今年5月份之前將部份產線由沿海的華東常熟廠，移往內地的重慶廠，今年第一季的費用下降程度有限，營益率大致維持去年第四季水準。
至於順達科近兩年的營益率高峰在2010年第二季的10%、同年第三季的8.6%；而2011年第一季已下滑到了7.5%，2011年第四季營益率跌破7%關卡來到6.5%，來到了2006年的相對低水準。所以，順達科今年在客戶的平板用鋰電池訂單比重拉升之後，今年應該回頭來提升良率與降低製造成本，才能拉升營益率。
◎一線鋰電池廠2011年第四季財報概況：
製表：記者陳祈儒(資料來源：各公司2011年第四季財報)
註：新普毛利率以非合併為準個股K線圖-
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