MoneyDJ新聞 2022-11-09 15:41:28 記者 鄭盈芷 報導
專業齒輪製造廠鈞興-KY(4571)今(9)日舉行法說會釋出Q4優於原先預期的正向看法，鈞興-KY總經理杜春輝(見附圖右)指出，公司獲得兩家主要客戶急單，金額超過3000萬人民幣，要求2~3個月內出貨，11、12月營運可望回溫，訂單能見度到明年Q1，而公司目前半年內量產的開發案金額也有所回升，估算可創造10億元年營收，若明年俄烏戰爭、通膨與中國疫情封控等不確定性能逐一解決，最差應該就這一季度了(指Q3)。
鈞興-KY Q3受客戶訂單延後出貨影響，營收旺季不旺，Q3也提列存貨損失4489萬元，與去年相較約影響毛利率7.5個百分點，而越南廠Q3約佔產量2成，但因越南廠尚未達經濟規模，加上效率仍待提升，越南廠目前毛利率約20%，低於珠海廠，約影響Q3整體毛利率1~1.5個百分點，在較多不利因素同時影響下，鈞興-KY Q3毛利率24.17%，較Q2的30.85%與去年同期的32.02%衰退，來到掛牌以來新低。
鈞興-KY總經理杜春輝表示，公司有99%產品都是客製化，除非產品生命週期結束或是改款，未來隨著客戶後續恢復拉貨，目前認列的存貨損失將是未來的利多。
鈞興-KY法說會釋出兩個較為正向的訊息，其一為客戶急單，公司表示，近期陸續得到兩家大客戶緊急追加訂單，總金額超過3000萬人民幣，公司表示，有家客戶係因其他供應鏈生產與品質出現狀況，因此增加鈞興-KY訂單，目前訂單能見度達明年Q1，以此來看，Q4營運會優於原先預期，11、12月營運可望增溫。
第二個較為正向的訊息是開發案金額回升，鈞興-KY總經理杜春輝解釋，由於公司大多產品都是客製化，產品要先開發、打樣才會進入量產階段，公司每月都會統計已打樣、半年內量產的開發案未來一年營收貢獻，而公司兩個月前統計半年內量產的開發案年營收貢獻為9億元，本次統計則增加至10億元，像是傘齒、粉末冶金件、五金件Q3打樣項目都已經回到去年同期水準。
鈞興-KY目前訂單能見度達明年Q1，若明年各種不確定性能逐一解除，公司認為，今年Q3應該是最差的狀況，而鈞興-KY今年前3季EPS為5.85元，今年EPS估將介於2020年的6元與2021年的8.18元之間。
展望明年，鈞興-KY期望營收能回到二位數的成長，毛利率則期望穩在30%以上，公司表示，越南新廠雖然對於短期成本較為不利，不過從客戶關係維持與非中產能建置，兩個工廠是較為適合的做法。
在新產品與新應用方面，鈞興-KY今年工業機器人齒輪成長強勁，前3季營收佔比3.5%，較去年同期的1.6%增加，以客戶目前預估量來看，明年可望有2成以上的成長。
而諧波減速器則受客戶銷售不如預期影響，前3季營收佔比約0.26%，公司規劃針對工業機器人齒輪客戶推廣諧波減速器產品，目前先鎖定焊接機器人應用；另外，有電動輪椅客戶希望能開發更輕量產品，也規劃採用諧波減速技術，公司已經送樣測試，順利的話，明年Q2有機會開始出貨。
在E-bike中置電機方面，第一代產品已經送樣，明年Q2有機會獲小量訂單，而除了標準品，大型客戶客製化開發案也在進行中，順利的話，明年Q4或後年有機會開始出貨。
鈞興-KY目前已在開發下一代更輕量的中置電機產品，也已經將初步規格訂出來，將啟動工程打樣工作，預計明年3月台北自行車展將會展出工程樣機。
(圖片來源:MoneyDJ理財網資料庫)
