MoneyDJ新聞 2026-10-29 06:15:31 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月28日收盤下跌23美元或0.6%至每盎司4,051.6美元，美元指數下跌0.2%，12月白銀期貨下跌0.9%至每盎司54.04美元。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨上漲0.2%至每盎司1,545.2美元，12月鈀金期貨下跌1.8%至每盎司1,013美元。
聯準會週三如市場預期，將基準利率維持在3.75%至4.00%的區間不變。獨立金屬交易員黃泰（Tai Wong）表示：「由於市場對華許今天解釋維持利率不變的理由並不完全滿意，長天期美國公債殖利率正持續走高。較高的利率將使黃金持續承壓。我不認為黃金價格會遭到大幅拋售，但上漲空間可能受到限制。」
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）28日黃金持有量增加0.85公噸至1,041.65公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為15,499.73公噸。
渣打銀行（Standard Chartered）全球大宗商品研究主管蘇琪·庫珀（Suki Cooper）報告表示，黃金目前正逼近超賣區域，但必須守住每盎司3,886美元的關鍵支撐，否則可能面臨更深幅度的修正。該行並未因此改變長期看多立場，仍預估2026年第四季黃金平均價格為4,650美元，2027年第一季進一步升至4,850美元。
報告指出，油價上漲與通膨壓力，是近期黃金走勢面臨的主要逆風。傳統上，黃金具有抗通膨與避險功能，但當通膨升溫促使市場預期聯準會可能進一步升息時，黃金反而可能受到壓抑。原因在於黃金本身不會產生利息，當美國公債等生息資產的預期報酬率提高，持有黃金的機會成本便會上升。庫珀強調，油價若持續走高，通膨風險將重新成為市場焦點，投資人可能因此調高對貨幣緊縮的預期，削弱金價反彈的力道。
報告表示，市場認為聯準會在本週政策會議升息的機率不到10%，但對12月升息的預期卻高達86%。這顯示投資人雖不認為聯準會會立即採取行動，卻已開始為年底進一步緊縮政策做準備。美國10年期公債殖利率雖已從本月稍早的5.3%降至約4.97%，但殖利率回落並未明顯提振黃金，原因是市場仍擔憂通膨難以降溫。換言之，黃金短期走勢不只取決於實際利率的變化，也受到未來政策預期及通膨風險的影響。
其次，美元仍是左右金價的重要因素。報告指出，黃金與美元的三個月滾動相關係數約為負47%，反映美元走強通常會對以美元計價的黃金形成壓力。當美元升值，其他貨幣持有者購買黃金的成本相對提高，可能抑制部分需求。因此，即使美國公債殖利率回落，只要美元仍然強勢，黃金也未必能夠順利反彈。投資人除了觀察聯準會的利率決策，也應注意美元走勢、通膨數據及市場對未來實質利率的評估。
庫珀指出，全球黃金支持型交易所交易產品（ETP）上週再度出現資金流出，結束先前相對穩健的投資需求。投機投資人更已連續八週減少黃金持倉，使相關部位降至5月以來最低水準。這代表部分投資人正在獲利了結，或因價格下跌而被迫平倉。報告估計，以目前金價計算，至少有350公噸的ETP持倉已陷入虧損，若金價繼續下跌，可能引發更多停損或贖回，形成賣壓自我強化的風險。
不過，持倉下降也可能為市場築底創造條件。當投機性多頭部位已大幅降低，市場累積的潛在賣壓可能逐漸減少；若金價開始企穩，空頭回補也可能帶動短線反彈。庫珀已觀察到部分空頭回補跡象，顯示有投資人開始尋找價格底部。但這並不代表底部已經確立，關鍵仍在於金價能否守住每盎司3,886美元，以及投資需求是否重新回升。
各國央行持續增持黃金，也是長期需求的重要來源。渣打指出，央行與ETP投資人在今年大部分時間裡，普遍將價格修正視為買進機會。央行的購金動機通常不只考量短期報酬，也涉及外匯儲備多元化、地緣政治風險及降低對單一貨幣資產的依賴，因此其需求可能比短線投機資金更具持續性。這也是渣打即使面對短期修正，仍維持第四季平均金價4,650美元、2027年第一季4,850美元預測的原因之一。
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅10月28日收盤上漲0.3%至每磅6.6730美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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