MoneyDJ新聞 2026-11-02 10:53:04 黃文章 發佈
智利銅業委員會（Cochilco）10月30日公布第三季《銅市場趨勢報告》，報告上調2026年及2027年銅價預測，反映全球銅市正面臨礦山供應成長受限、需求持續增加，以及庫存分布不均等多重問題。報告將2026年銅均價預測從每磅5.95美元上調至6.18美元，2027年則從5.10美元大幅調高至5.95美元。
報告預期2027年精煉銅市場將出現21.5萬公噸供應過剩，但過剩量僅佔全球消費量的0.8%，顯示市場供需緩衝仍然有限。這意味著，即使礦山產量逐步恢復，任何大型礦場停產、設備故障或營運延誤，都可能重新引發市場對供應不足的憂慮。
智利銅產量大幅下修，是推升銅價預測的重要因素。報告預估2026年智利銅產量將年減8.4%，降至494萬公噸，降幅遠高於先前預測的年減2.6%。今年1月至9月，智利銅產量363萬公噸，年減8.5%。其中，必和必拓旗下埃斯康迪達及斯賓塞銅礦，以及智利國家銅業公司旗下礦場，合計佔全國產量淨減幅的77%。
報告預估，2026年全球礦山銅產量將減少0.6%，降至2,330萬公噸，但精煉銅供應仍可增加1.1%，達到2,764萬公噸，主要依靠中間庫存及二次原料補充。2026年精煉銅需求預計增加1.5%，達到2,750萬公噸，市場供應過剩僅14.4萬公噸，顯示供需平衡相當脆弱。
報告預期2027年全球礦山銅產量將增加3.4%，達到2,408萬公噸，主要增產來源包括智利、剛果民主共和國、蒙古、尚比亞及印尼。其中，智利與剛果民主共和國將貢獻全球新增產量約37%。然而，礦山產量復甦並不代表供應立即寬鬆，因為新礦場投產、既有礦場擴建及生產效率改善，都可能受到設備、人力、基礎建設及技術問題影響。
報告預估，中國2027年銅需求成長率將從2026年的1.6%放緩至1.0%，但中國仍佔全球銅消費量的57.3%，其需求變化依然是左右銅價的重要因素。值得注意的是，其他市場的需求合計預計成長2.8%，並貢獻2027年全球需求增量約三分之二。這反映電網升級、能源轉型、電動化、資料中心及基礎建設投資，正在成為銅需求的重要支柱。
報告預估2027年精煉銅供應將達到2,820萬公噸，需求則為2,798萬公噸，供應過剩21.5萬公噸，僅佔全球消費量0.8%。這種有限的過剩，並不足以代表市場已經進入供應寬鬆階段。只要礦山產量不如預期，或全球需求高於預測，供需平衡便可能迅速轉為短缺。這也是Cochilco上調銅價預測的主因，即新增供應的規模及速度，仍不足以提供充裕的緩衝。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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