MoneyDJ新聞 2019-07-12 10:08:10 記者 新聞中心 報導
大陸交通銀行金融研究中心發布報告指出，預估中國大陸今(2019)年全年經濟成長率可能落在6.2%-6.4%區間；展望下半年，貨幣政策料為適度偏寬鬆調節，主要目標在於配合財政政策緩解國內經濟的下行壓力、以及防範流動性風險，而債市和信貸利率均有下行空間；匯率方面，下半年人民幣兌美元匯率破7的機率顯著下降，人民幣匯率有望繼續保持小幅升值態勢，但本波人民幣匯率升值幅度可能遠低於年初，主因是外部不確定性仍然存在。
交銀指出，今年大陸整體經濟形勢是物價整體走勢溫和，通脹壓力基本可控，需求增長偏弱，總體經濟仍存在壓力。在當前狀況下，預計下半年經濟成長速度將較平穩，而外需不確定性也會帶來一定的影響，預估全年經濟成長率可能落在6.2%-6.4%的區間。
交銀也指出，今年以來人民銀行的貨幣政策始終保持穩健，但隨著近期實體經濟資料顯示壓力猶存，加上國內貨幣市場信用分層等因素，在貨幣政策維持穩健的同時，適度的逆週期調節仍有必要。下半年貨幣政策主要面臨國際、國內雙重挑戰，預計人行貨幣政策將適度偏寬鬆調節，主要目標在於配合財政政策緩解國內經濟的下行壓力、以及防範流動性風險。
交銀也預期，下半年債市和信貸利率有下行空間。人行貨幣政策基調的取向是銀行間市場流動性的主要決定因素，而在人行穩健調控的節奏下，貨幣市場利率出現短期波動或時點性分化在所難免。預計在短期內，貨幣市場利率將保持中樞穩定，但一旦人行加大投放力度，貨幣市場利率也將隨之下行，下行幅度存在不確定性，將視人行政策力道而定。
交銀預期，下半年人行有適度逆週期偏鬆調節的必要，屆時國內債市可能會迎來小幅行情，預估10年期國債收益率將下行至2.9%-3.1%之間。而下半年貸款利率也將繼續下行趨勢，粗估今年底非金融企業及其他部門一般貸款加權平均利率可能在5.2%-5.4%，個人住房貸款加權平均利率在5.1%-5.3%。
交銀並預估，人民幣匯率可能出現階段性小幅升值。短期內人民幣對美元匯率有望保持小幅升值態勢，下半年人民幣兌美元匯率破7的機率顯著下降，不排除階段性小幅升值的可能。由於市場對美國聯準會(FED)在短期內降息預期持續加強，美元指數反彈力度料有限；同時，外部不確定性的衝擊減小，因此，人民幣匯率有望繼續保持小幅升值態勢；不過，本波人民幣匯率升值幅度可能遠低於年初，主要原因是外部不確定性仍然存在。
交銀進一步指出，有兩因素有助人民幣匯率階段性小幅升值，一是中國國際收支有望繼續保持雙順差格局；中國經濟總體平穩，且改革開放力度加大，對外資吸引力依然較強，加上人民幣匯率雙向浮動彈性增強，資本和金融帳戶總體仍有望保持順差，跨境資金流動形勢總體穩定，外匯供求基本上將維持平衡。二是美國經濟增長動能明顯減弱；第二季以來，美國非農就業以及製造業PMI等主要經濟指標持續下滑並低於預期；在減稅效果邊際效應遞減的同時，其財政收支壓力加大，市場對聯準會的降息預期將揮之不去，因此，美元指數即使反彈，整體而言仍可能保持相對較弱的走勢。
