MoneyDJ新聞 2026-03-26 12:34:56 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，中國短影音與直播平台快手(1024.HK)公布去(2025)年第四季業績雖優於預期，但因擴大AI投資致資本支出激增，加上電商業務增速放緩，遭三家外資下調目標價。美銀維持「買入」評級，目標價由94港元下調至77港元；中信里昂維持「優於大盤」評級，目標價由85港元下調至68港元；花旗維持投資評級，目標價由95港元下調至72港元。快手股價今(26)日開低走跌，午盤暫收於45.96港元、跌13.36%。
美銀將快手目標價由94港元下調至77港元，主因盈利預測下調。該行將快手今(2026)年收入預測下調至年增4.5%，經調整淨利潤預測下調至年減17%，主因資本支出增加以支持AI訓練及推理；電商業務的廣告及佣金收入增長放緩，因公司為支持商家應對可能增加的稅務負擔而提供補貼及回扣；直播業務因內容生態整頓而表現下降。仍維持「買入」評級，雖然股價可能因預測下調而出現初步負面反應，但在預期重設至保守的低基期後，風險回報將偏向上行。
中信里昂指出，快手去年第四季業績優於預期，且料可靈AI今年收入可望翻倍；然而，由於直播電商監管趨嚴及AI投資增加，快手今年經調整淨利潤可能年減16%；預計第一季總收入年增2.6%，經調整淨利潤則下跌31%。中信里昂將快手2026、2027年經調整淨利潤預測各下調25%，並將目標價由85港元下調至68港元，主要由於營銷服務增長放緩及AI投資增加，但維持其「優於大盤」評級。
花旗指出，快手今年電商收入成長可能放緩，主要受電商流量政策影響，加上公司持續為商家提供流量支持，且海外業務表現疲弱，可能拖累廣告業務表現；可靈AI業務則動力強勁，預計今年收入達3億美元。快手計劃將資本支出由去年的150億元(人民幣,下同)增至今年的260億元，主要用於AI相關投資，可能大幅拖累其利潤表現。因此，將2026、2027年盈利預測下調27%、30%，以反映最新收入增長前景及大額AI投資，目標價由95港元下調至72港元。不過，雖然大額AI投資可能引起部分投資者擔憂，但該行認為這對於維護可靈AI的市場地位是必要的，且利潤展望仍有上升空間，因此仍維持公司投資評級。
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