MoneyDJ新聞 2026-03-13 09:03:59 郭妍希 發佈
全球金融市場動盪擴及非銀行金融體系，長期被視為「影子銀行」核心的私募信貸(private-credit)產業正深陷流動性危機。德意志銀行(Deutsche Bank)週四(12日)在年報中揭露其私募信貸曝險高達300億美元，引發投資人恐慌。與此同時，摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)旗下私募信貸基金也因面臨贖回潮，正式宣布啟動提款限制。
綜合MarketWatch、Barron`s報導，德意志銀行週四公布2025年報，揭露其私人信貸曝險額從2024年的245億歐元上升至259億歐元(約300億美元)，年增率達6%。德銀在報告中警告，私募信貸市場擴張迅速且缺乏透明度，加上市場近期違約事件頻傳，該投資組合已受到高度關注與審查。
受此消息衝擊，德銀在法蘭克福掛牌的股價12日大跌5.92%，今(2026)年以來累計跌幅已多達23%。儘管風險增加，德銀仍計畫透過旗下資產管理部門DWS繼續擴大私募信貸業務。
除了銀行業曝險外，基金端也開始出現流動性問題。摩根士丹利旗下的「North Haven Private Income Fund」(資產管理規模約76億美元)週三致函投資人，表示本季接獲的贖回請求高達10.9%，遠超其規定的5%季度上限，因此決定啟動限制贖回條款。
大摩表示，限制贖回是為了避免在市場動盪期間被迫折價拋售資產。然而，此舉無疑進一步打擊了市場信心。大摩12日終場下挫4.05%、收154.37美元；年初迄今跌幅已達13.05%。
除了大摩，包括Cliffwater、Blue Owl等知名機構近期也紛紛面臨超額贖回或限制提款的處境。黑石集團(Blackstone)旗下旗艦私募信貸基金剛在第一季面臨大量贖回潮。瑞士私募股權機構Partners Group警告，私募信貸的違約率恐在接 下來幾年翻倍。
Blue Owl、黑石12日股價分別下挫4.55%、4.78%。
(圖片來源：shutterstock)
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