《DJ Insight》TOYO美國模組放量，電池在地化降低供應風險

MoneyDJ新聞 2026-10-20 14:37:12 林綺薇 發佈

不過，近期部分進口電池因供應鏈溯源調查，面臨美國海關扣留審查，而新產線要到2028年第一季才試產，將影響後續交付時程及獲利。在此之前，海外電池能否穩定供應與通關，仍影響著美國模組出貨進度。

美國模組廠開始貢獻收入，新訂單支撐出貨

TOYO目前在越南與衣索比亞生產太陽能電池；美國德州Humble廠則負責模組封裝，供應當地屋頂與大型電廠等市場。

隨著美國模組業務擴大，TOYO也持續增加當地製造能力。德州廠模組年名目產能達2GW，模組出貨量更由2026年第一季55.7MW增至第二季的135.8MW。2026年第二季，TOYO營收年增35%至1.182億美元，德州廠模組銷售就貢獻3170萬美元，約占單季營收27%。

公司同季整體毛利率也由去年同期20.9%提高至31.3%，營業利益則由1090萬美元增至2260萬美元。公司表示，上半年整體毛利率改善，主要來自產能擴大與生產效率提升。

德州廠完成擴建後，新取得的供應合約也為後續出貨提供支撐。公司9月28日宣布，自6月中旬以來取得約2.4億美元具約束力的美國模組供應合約，目前已開始交付，預計持續至2027年上半年。

海外電池受審查，牽動美國模組出貨

但是，即使模組產能與訂單增加，德州模組廠的實際出貨仍受限於海外太陽能電池供應鏈的穩定性。

TOYO日前部分進口貨物被懷疑涉及強迫勞動而遭美國海關扣留審查，公司已提交供應鏈追溯文件，並接待海關人員到Humble廠了解營運情況。目前審查仍在進行，公司表示，相關審查造成的出貨時程變動已影響2026年第三、第四季獲利。

另一項挑戰則來自美國商務部檢視在衣索比亞使用中國零組件完成的太陽能電池與模組，是否涉及規避美國現有對中國太陽能產品的反傾銷與反補貼措施。TOYO被列為強制應訴企業，須提交生產、採購與出貨資料。依美國商務部原訂時程，調查預計於今年12月中旬前作出初步認定。

電池製造移往美國，HJT產線拚2028年試產

為降低對海外電池供應的依賴，TOYO已規劃在Humble模組廠同一廠區新增1.5GW異質接面（HJT）太陽能電池產線。

公司預期，電池與模組在同一廠區生產，可降低運輸成本、縮短從晶圓加工到模組完成的生產週期，並增加美國當地供應能力。而在技術方面，公司規劃採用的HJT電池光電轉換效率可達25%以上、在高溫環境下的發電表現較佳，且衰減率較低，有助於提高單位面積的裝置容量，減少同等容量所需的模組面積及支架、線材用量。

不過，新廠帶來的收入仍有時間差。截至10月6日，公司已完成美國境內的設計工作，目前正在申請電力容量、環評、化學品及圖面等相關許可；土建工程則須待許可取得後才會啟動。

即便2028年第一季成功試產，後續還須完成製程調整與產能爬坡，才會擴大商業出貨量。因此，近期成長仍主要由既有電池業務與德州模組廠支撐，HJT產線則是下一階段的製造與產品升級。

TOYO預計透過約1.2億美元製造稅額抵免、約1.2億美元債務融資，以及營運現金流與其他非稀釋性融資，來支應這筆新產線的建設計畫。