MoneyDJ新聞 2021-05-25 11:17:32 記者 郭妍希 報導
通膨疑慮增溫，帶動資金往何處流？最新調查顯示，抗通膨債券(TIPS)成為投資人挹注的標的，偏好程度高於原物料基金。
Barron`s 24日報導，德意志銀行發表的報告顯示，TIPS去(2020)年5月起就開始強力吸金，過去一年進駐的資金已創2010年來新高。比起一般債券，投資人對TIPS更感興趣。
德銀發現，去(2020)年8月起，債券殖利率與股市的關聯度逐漸減少，今年2月起更轉為負相關。也就是說，每當股市遭拋售，債券價格也會同步面臨壓力、進而推升殖利率。
德銀策略師Parag Thatte直指，就過去歷史來看，股債關係翻轉，通常代表通膨風險偏高，與1960年代中期至1990年代末期的現象雷同。這是因為通膨會增加貨幣政策收緊的可能性，進而對股市、債市造成風險。
雖然原物料向來被視為躲避通膨的標的，但投資者這一次的信心並沒有那麼強勁。德銀報告稱，基於實體原物料的基金過去一個月呈現淨流出的現象，這當中包括原油、黃金和白銀基金。工業金屬基金最近逆勢吸金，但投資人的興趣仍不高。Thatte直指，雖然原物料價格仍有撐，但波動非常劇烈，這讓投資人不願增加曝險度。
小摩：投資人對原物料的資產配置僅0.6%
原物料價格最近幾月以來大幅飆高，但研究發現，投資人依舊緊抱股票不放，長期來看，原物料依舊未獲市場足夠重視。
Business Insider 5月16日報導，J.P.摩根發表研究報告指出，目前投資人對原物料(排除黃金)領域的資產配置比例僅有0.6%，低於2009年過後的平均值，也遠不如2010~2013年將近1%的配置水位。
與此同時，投資人配置到股票的資產比例，卻在最近幾月突破2008年過後的平均值。報告稱，投資人目前的全球投資組合中，對原物料仍呈現減碼態勢，從資產配置觀點來看，長期而言股票比起原物料更脆弱。
J.P.摩根認為，倘若未來幾個月通膨繼續意外加溫，原物料長期來看將相對具有吸引力，因為投資人普遍都把原物料視為躲避通膨風險的工具。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
