《Fund眼看天下》基本面支撐 印尼後市持續看漲

精實新聞 2012-01-13 17:44:46 記者 王怡茹 報導

2011年受到歐美債務危機衝擊，全球股市無一倖免於難，不過，身為東協龍頭的印尼並沒有「漏氣」，還是繳出一張漂亮的成績單。邁入嶄新的2012年，投信法人認為，印尼近來利多頻傳，除了信用評等被調升至投資等級，國會也通過了土地收購法，未來可望吸引更多資金動能，推升股市持續上攻，建議投資人可把握投資契機，擇優進場布局。

去年國際情勢動盪不安，全球景氣放緩疑慮高漲，牽連新興亞股買氣明顯不振，淪為外資提款機及調整風險部位的犧牲品，主要股市也幾乎全盤皆墨，僅東協股市最為抗跌，其中又以印尼表現最出色，連續3年股市表現均大幅領先全球新興市場，外資買超逾28.53億美元，勇奪2011年新興亞股超級吸金王。

表1：亞洲主要股市表現及外資買賣超情形

資料來源：Bloomberg，當地證交所，印度資金流向統計至2011/12/29，摩根投信提供。

寶來印尼指數基金經理人廖崇文分析，支持印尼股市成為全球最佳投資亮點的三大成長因子，包含強勁的內需消費動能、龐大的財政政策發展空間及主權債信調升帶動的新資金動能。他表示，印尼近幾年經濟結構改善、消費力大幅攀升，加上溫和的物價以及寬鬆的貨幣政策，均將成為企業獲利大幅增長的溫床。

而印尼去年12月中旬通過公共建設土地收購法，未來相關土地徵收可從過去6-7年大幅縮短至1年，政府財政體質也良好，政府負債占GDP比重僅約25%，共同構成未來5~10年印尼公共建設的黃金時代，不僅可刺激外資持續流入並參與投資，也將成為未來印尼經濟成長的第二具大型引擎。

ING金磚七國基金經理人陳信嘉也認為，雖然今年第一季歐洲債務陰霾籠罩，投資信心不足，但不少金磚市場如巴西、印尼等已陸續降息，並推出有利經濟發展吸引外資的政策，如印尼通過土地併購法，將有助長線基礎建設發展。

重量級外資同樣看好印尼後市。JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，儘管去年國際利空頻傳，但不影響外資對印尼明確加碼態勢，JPMorgan預估今、明年印尼經濟成長率仍高達5.6%與6.5%，為東協五國之首，而且企業成長動能強勁，獲利表現突飛猛進，目前印尼的企業股東權益報酬率亦領先其他亞股。

基本上，投信法人普遍認為，印度股市在基礎建設的支撐下長多不變，加上惠譽去年底將印象長期主權債務評等調升至BBB-，這是該國2011年以來連三度獲得三大信評機構調升主權債務評等，同時也是14年來首度獲升投資等級，更有利於吸引更多資金流入。

展望2012年，廖崇文表示，對照先前巴西與印度的經驗，如果信評被提升至投資等級後，除可增加原投資機構的資產配置比重，亦有機會吸引大型退休基金與主權基金加入印尼股市為投資標的，後續引發的新資金動能有機會推動股市持續上攻，未來應有不錯表現。

不僅印尼表現突出，投信業也對東協投資前景頗具信心。黃寶麗說，東協相對受到資金偏好，除了上市企業有7成為內需產業，受歐美經濟直接影響較小外，東協五國之間的互補性，也使得指數波動壓力較小，就算市場出現震盪，下檔風險也有限，只要歐債問題不再橫生枝節，市場今年續強有望。

表2：國內投信發行跨國投資股票型基金前10名

資料來源：投信投顧公會2011/12績效評比，寶來投信提供。