MoneyDJ新聞 2017-03-14 09:55:34 記者 郭妍希 報導
油價在美國原油庫存持續膨脹的影響下，延續過去幾日的跌勢，但美國能源類股卻有部分開始逆勢走揚，標準普爾500指數的能源類股13日上漲了0.04%。高盛對原物料價格依舊相當有信心，建議投資人應該要多點耐心，靜待基本面實現。
barron`s.com、路透社等多家外電報導，高盛分析師Jeffrey Currie發表研究報告指出，原物料價格近來雖然重挫，但聚焦在歐美的服務業通貨再膨脹交易，卻並未退燒，甚至因為上週五(3月10日)的美國就業報告而得到強化；這意味著，聚焦在中國、石油輸出國組織(OPEC)的製造業通貨再膨脹交易，才是原物料最近重挫的主因。
中國、OPEC的製造業通膨交易導致原物料價格重挫的原因包括：一、市場對中國打算重啟產能感到憂心；二、中國針對聯準會(Fed)轉趨鷹派做出反應、防止資本進一步出逃；三、市場對OPEC的減產成效感到懷疑。
高盛認為，上週原油、鎳等原物料價格重挫，主要是受到市場擔憂中國經濟成長趨緩的影響，但事實上這是誤會一場，因為中國的需求仍在增溫當中。雖然整體的原物料價格重挫，但原油、銅的近期合約價格卻比遠期合約還要強勁，顯示市場的基本面依舊在轉強。
報告建議，市場需要一點耐心，靜待基本面逐步實現。該證券仍舊將第2季的西德州中級(WTI)原油價格預估值維持在每桶57.50美元，倫敦金屬交易所(LME)銅價預估值也維持在每噸6,200美元。
高盛並認為，如今油價已跌至48美元、銅價則來到每噸5,700美元，在此處的風險報酬率顯示投資人已可進場投資或保留多方部位。
紐約商業交易所(NYMEX)4月原油期貨13日下跌0.09美元(0.2%)、收48.40美元，已連續第6個交易日收低，續創去(2016)年11月以來新低。
不過，美國部分能源類股13日卻開始走高，無視油價最近數日的重挫走勢。天然氣探勘、生產及銷售業者西南能源公司(Southwestern Energy Co.)、德州石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司(Chesapeake Energy Corp.)分別上漲2.15%、3.5%。
Evercore ISI分析師Dennis DeBusschere上週五(3月10日)則逆勢調高能源類股的投資評等、從「中性權值」調高至「加碼」，理由是全球經濟已在逐步復甦中，投資人冒險意願會再次加溫。
雖然年初以來，全球大多數的領先指標都陸續走軟，但最近卻有改善跡象。不僅如此，美國ISM製造業指數也在2月份上升至57.7點，創2014年8月以來新高。就歷史來看，能源類股大多能因而受惠，每當ISM製造業指數高於56點時，能源股的表現都能優於大盤。
德意志銀行從克強指數分析，發現中國整體需求其實在穩定走堅。barron`s.com 3月5日報導，德意志銀行中國策略師Yuliang Chang發表研究報告指出，克強指數已經飆升至12%、創4年高，這是相當罕見的現象，因為過去經驗顯示，克強指數跟中國國內生產毛額(GDP)的成長率大致都能亦步亦趨。不僅如此，重型卡車、挖土機等機械的銷售量，也都來到歷史高。
Chang認為，自2014年11月至2015年3月為止的貨幣寬鬆政策，以及從2015年9月展開的財政刺激方案，是促使中國內需復甦的主因。在如此重要又廣泛的政策支持下，內需不太可能在去年下半年就觸及頂峰，估計今年下半年還有機會出現更為強勁的需求。
根據維基百科的解釋，克強指數是由英國雜誌《經濟學人》(The Economist)在2010年提出，涵蓋耗電量、鐵路運輸量以及銀行貸款發放量，比重分別為40%、25%、35%。經濟學人認為，克強指數比中國官方的GDP數據更能反映經濟現況。
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