MoneyDJ新聞 2016-03-10 18:01:34 記者 徐伯豫 報導
近期油價出現反彈，使得市場再度關心油價的走勢。投信法人認為，原油市場供應過剩的高峰期似乎已過去，預計在往後產量將會減少下，今年可望看到油價逐步回升。不過也提醒投資人，目前油價波動仍非常大，若要投資相關產業，應選擇「資產門檻不高」的企業，主因為這些企業不但有能力而且也願意進一步削減開支，財務狀況亦足以應對低迷的油價。
國際能源價格今年來的波動明顯加劇，並在進入2月中旬後，出現明顯回升。觀察目前西德州原油與布蘭特原油價格，已雙雙回升至3字頭的水準。西德州原油已快收復今年來的跌幅；布蘭特油價更是扭轉頹勢，今年迄今上漲逾4%。
根據彭博調查，市場認為布蘭特原油與西德州原油價格有望逐季走高，兩者均價在今年第四季將分別來到49美元/桶與47美元/桶。
摩根環球股票收益基金產品經理陳若梅說明，國際油價短線上演跌深反彈行情，但美元走勢與供需結構面平衡才是油價走出頹勢的關鍵。陳若梅分析，美國頁岩油雖有減產，但減產速度龜速，而沙烏地阿拉伯與俄羅斯願意凍結石油產量於元月水平，只是解除制裁後的伊朗則擴大供油，因此，整體來看，原油供給面的正反力量仍有拉扯。
不過，天然資源股票團隊投資總監韓艾飛 (Evy Hambro)則認為，儘管有不穩定因素，且全球經濟成長前景未明朗，但原油市場供應過剩的高峰期似乎已過去，預計往後的產量將會減少。此外，2015年能源產業資本支出下跌約20%，且2016年可望進一步大幅下降，形成有利因子。換句話說，綜合上述這些因素，將可為能源業提供有利環境，故預計油價終將上揚。
除了供給面的有利因子之外，法國巴黎投資俄羅斯股票團隊指出，市場對石油的需求有機會在2016年趕上供給，繼而可望解決全球石油供應過剩的情形，並帶動油價回升。該團隊指出，從供給層面來看，美國減產應能抵銷伊朗的增產幅度。至於需求面，預計印度將取代中國，成為全球石油消耗增長的主要國家。
法國巴黎投資俄羅斯股票團隊表示，自2005年以來，約20%的石油需求增長來自印度，中國則佔55%。然而，自2015年起，印度撤銷燃料補貼並開徵燃料消費稅，導致從消費者的角度來看，這措施降低了油價下跌的效益，但當地的石油消耗量卻仍每日增加30萬桶，加上印度2016年國內生產總值增長預測達8%，有助印度石油需求增長將更為強勁，因此法巴預計，印度將於2016年取代日本成為全球第三大的石油消費國。
在投資建議上，韓艾飛表示，由於競爭增加且客戶更加注重成本考量，原油服務次產業正面臨結構性及周期性挑戰。目前投資著重「資產門檻不高」的企業，這些企業不但有能力而且也願意進一步削減開支，同時財務狀況亦足以應對低迷的油價。目前偏好獨立的勘探與生產公司，認為其表現將優於綜合性的公司，主要係這類公司(尤其是美國公司)大多有能力持續創新和削減成本。
