MoneyDJ新聞 2018-11-12 11:05:54 記者 新聞中心 報導
亞系外資對為升(2231)發表最新報告指出，因雷達產品的出貨進度放慢，第三毛利率低於預期，將為升的目標價由317元下修至209元，並將為升今(2018)年、明(2019)年的獲利分別下修9%、16%，並預估為升2018-2020年EPS分別為9.78元、11.57元、14.62元，較先前的10.77元、13.79元、16.51元下修。
報告指出，為升的第三季財報低於預期，該券商將為升今年、明年的獲利分別下修9%、16%，因為升的雷達出貨可能延遲、營收貢獻可能較預期的小，尤其在校車雷達專案方面，出貨可能從今年下半年進一步延遲至明年年中。由於預期雷達解決方案將是為升2019-2020年業績成長的關鍵動力，雷達出貨延遲的潛在可能不利其股價動能，因此，該券商下修為升的目標價至209元，預估本益比由23倍調降至18倍，但仍維持中立評等，原因是認為雷達出貨的延遲已很大程度反映在股價中，以及由於先進駕駛輔助系統(ADAS)的發展，整體雷達解決方案需求仍處於穩定的成長趨勢。
報告指出，因為升毛利率復甦緩慢，第三季EPS 2.16元，較該券商的預期低了20%；其單季毛利率為47.6%，低於預期，原因是繼續受到子公司至鴻(HARBINGER)的拖累；第三季費用率由上季的16.2%增加至16.8%，原因是營收規模下降、至鴻的費用提高和雷達出貨計畫繼續延後。
報告並指出，預期為升的校車雷達出貨可能從今年下半年延後至明年中，由於這個調整，預估雷達占為升今年的營收比重將僅有13%，低於公司管理層今年3月時預估的20%-25%。另外，該券商也預估為升自明年下半年將開始打入中國大陸汽車原裝市場(OE)市場並小量出貨，並將緊密觀察為升能否順利達成。
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