MoneyDJ新聞 2026-08-12 13:19:42 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，大和發表研究報告首次覆蓋智譜(2513.HK)並指出，予其「買入」評等，目標價為1,500港元。報告認為，雖然市場曾因競爭對手推出新模型而對Z.AI的領導地位產生擔憂，但公司持續推出新版本模型、提高定價能力及需求持續超越供應的能力，顯示其商業模式具備可持續性。
展望未來，大和預計，Z.AI的收入將由2025年的7.24億元人民幣，大幅增長至2029年的475億元人民幣，年複合增長率達185%。該行又預計，其雲端即服務模型(MaaS)將成為公司最主要的收入來源。隨著定價、推理效率及利用率的提升，集團毛利率將由2026年的預計低點31%回升至2029年的40%，並在2029年錄得經調整盈利。
此外，報告列出多項正面催化劑，包括推出具突破性的新一代旗艦模型、增加計算容量或優化任務經濟效益、持續的付費代幣增長與收入轉化、自家AI產品取得良好進展、本地部署業務重新加速，以及海外業務展現可擴展性。
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