MoneyDJ新聞 2022-11-10 12:30:31 記者 邱建齊 報導
國巨(2327)10月合併營收以98.05億元終止連七月力守百億大關以上走勢，除中國廠區工作天數因十一長假減少，標準型產品庫存及終端需求仍持續調整中。相較國巨仍年增14%，已公布營收的被動元件廠多呈年減，信昌電(6173)/天二科技(6834)/今展科(6432)/蜜望實(8043)/堡達(3537)/富致(6642)/立敦(6175)/凱美(2375)等皆衰退逾2成。國巨董事長陳泰銘(資料照)看庫存消化可能會到明(2023)年第二季、甚至第三季，市場則普遍預期明年上半年落底、下半年才有機會往上走。
隨著通膨壓抑需求、景氣明顯下滑，被動元件業者營運表現也受到庫存調整干擾，龍頭國巨則因利基型產品比例高達75%、加上年初合併奇力新，月營收持續年增走勢，並且從今年3月站上百億大關後、直到10月才跌破百億。
國巨表示，主要是中國廠區工作天數因十一長假而減少，且標準型產品庫存及終端需求仍持續調整中。目前全球疫情、中國封城、通貨膨脹及國際局勢等不確定性因素仍高，營收佔比高的利基型產品訂單動能穩健，然而標準型產品存貨調整期將比預期延長，公司將會密切關注市場供需狀況，審慎應對業績及營運展望。
陳泰銘11/3(四)在法說會指出，庫存去化時間比較嚴重是在標準品、會比原來來得更長，可能會在明年第二季、甚至到第三季還不知道，標準品生意為主的公司在未來這兩年會很辛苦，同業實質上大部分生意8、9成都在標準品。由於客人/通路/製造商3個地方都有很多庫存要消化，等需求慢慢上來了，第一優先慢慢把庫存消化掉才能啟動生產，要恢復需要時間，就看每個公司因應方式及公司結構，國巨過去這5年轉型比較積極，在景氣不好時可以比較從容應付。
晶片電阻廠大毅(2478)昨(9)日法說會中表示，第四季應不會比第三季好、看法比較保守，毛利率大概又會略微較第三季的19.53%下滑一點，並指出一般看法可能要到明年第一季或第二季也就是明年上半年有機會落底，明年下半年才有機會往上走。至於各產品稼動率，電阻類產品稼動率約5~6成，保護感測類大概8成；公司庫存2~2.5個月，客戶部分，通路大概3個月、客戶端1~2個月，目前還是屬於庫存去化階段。
被動元件二哥華新科(2492)10月合併營收24.50億元創31個月新低，今年前三季EPS 4.4元不僅只剩去年同期14.40元的零頭，也被興勤(2428)/臺慶科(3357)禾伸堂(3026)超越。法人表示，雖然華新科積極將主要資源和產能轉移到車規電容及晶片電阻等高階產品上，但因中國營收佔比達65%、MLCC也囊括過半營收，短期仍受中國地區及手機等消費性電子低迷等不確定性因素干擾，今年EPS恐以5元出頭寫5年低。
華新科事業群旗下主攻高功率、高耐壓電容與電阻的信昌電10月合併營收也年減超過4成、以2.59億元寫65個月新低，前三季EPS 3.03元遠低於去年同期的5.20元，法人估今年全年約4元同寫近5年低點。
鋁電大廠立隆電(2472)10月合併營收力守8億大關，月減5%、年減6%，總經理吳志銘指出，去年到今年6月底前，立隆電每周7天24小時全能生產，到10月則維持6天24小時、但開工率大概最起碼有90%以上生產量；第四季應該會再下滑5~10%之間，但大陸同業乃至台灣其他同業大概下滑30~50%、運轉率大概只有50%左右；法人估第四季營收會較第二季下滑20%左右。
主要代理Panasonic(6752.JP)電子零組件的通路商堡達董事長陳家裕對下半年甚至明年上半年持保守看法，包括INTEL(INTC.US)/AMD(AMD .US)/NVIDIA(NVDA.US)等大廠需求都下修，目前庫存去化是首要目標。
(圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫)
