精實新聞 2012-07-12 18:23:04 記者 陳怡潔 報導
時序邁入7月，過去2季全球市場在歐債風暴影響下，股債市場出現劇烈波動。展望2012年下半年，花旗投顧研究部副總裁王進彰12日表示，在股票市場部份，已開發國家仍為投資首選，德國、美國價值型股票皆為可以考慮的投資選擇。固定收益商品部份，投資人可以留意高收益債、新興市場債等標的，至於新興市場部分，中國股票目前本益比偏低，投資人可以視資金狀況及風險承受度逢低佈局。
王進彰進一步指出，對於歐債問題，投資人應該回歸問題的本質思考，究竟希臘退出歐元區會對市場經濟造成怎麼樣的影響？儘管希臘尚未退出歐元區，但是資金已經外流，過去這一段時間，希臘股票市場慘跌9成、債券價格重挫7成，房地產也有超過40%的跌幅，顯示市場已對希臘退出歐元區的可能性作出反應，市場已持續消化歐債利空，投資人不必過度悲觀，在歐股價格來到歷史低檔的此時，無須看空歐洲市場。
王進彰表示，在台幣相對強勢，且歐股價格如此便宜的此時，若逢低進場，定期定額投資歐股，將可望在歐債危機中得到超乎想像的報酬。若投資人仍覺得歐股風險太高，則可以考慮投資體質較佳的德國，德國股票本益比已處於歷史低檔，若觀察歐洲股利率與德國10年期公債的利差，目前更來到近90年來的高點，股票市場投資價值已浮現。
另外，不僅歐債受到重視，IMF也對美國提出示警，呼籲美國放緩財政緊縮或是減赤方案的力道，以免衝擊經濟發展。正當全市場都將焦點放在主權債之際，花旗投顧提醒投資人，私人負債將削弱民間消費力，對經濟的影響不容小覷。根據Quarterly review and Outlook的數據顯示，美國私人負債佔經濟總產出比率的平均值約為158.6%，但過去幾年，這一個數字不斷攀升，維持近300%的水準。私人負債居高不下，實質家庭所得亦不見提升，2011年美國實質家庭所得創下1995年以來的新低紀錄，收入低於貧窮線而依賴食物券生活的美國民眾人數更高達4600萬人。
不過，美國市場已經被踢出投資清單了嗎？花旗指出，即便美國6月份非農就業數字黯淡，僅新增8萬個就業機會，難以降低美國8.2%的失業率。然而從鐵路運輸量的數字可以得知，美國經濟並沒有衰退的跡象，打工人數高於全職工作人數意味著美國目前的薪資水準偏低，增加了勞動力的市場競爭力，再加上美元指數目前處於低檔，美國製造業體質良好，都醞釀了美國股市彈升的契機。
在新興市場部分，花旗指出，中國市場特別值得留意。中國貨幣M2供給率緩步成長，中國人民銀行亦在1個月內2度調降利率，確認啟動貨幣與財政鬆綁措施，對中國經濟將提供有力支撐，由於股票市場的本益比目前已修正至較為合理的水準，中長期的投資價值有機會浮現。
另外，由於全球經濟成長趨緩，商品需求不振，原物料以及原物料相關國家之貨幣難以維持強勢。澳洲貿易赤字持續擴大，房價近期更從高點回跌，花旗提醒投資人必須留意澳幣匯率波動的風險，近期貨幣市場較看好低風險的幣別，如美元與日幣。
