MoneyDJ新聞 2026-01-09 12:34:45 邱建齊 發佈
液態軟袋保健品一站式代工龍頭廠商漢田生技(1294)12月營收首度突破8千萬大關以8,364萬元改寫單月新高，月增19%更年增45%，Q4則以2.14億元創單季次高、季增9%且年增4成，2025年也年增4%至7.79億元續創新高，反映營運動能持續回升。展望2026年，漢田生技表示，將以三大方向推進成長，目標是把訂單動能轉化為更穩定的稼動率與可預期的成長曲線。
漢田生技已與某上櫃功能性益生菌原料商合作共同開發液態益生菌產品，擴充高附加價值品項。通路端除電商外，將加速切入過去滲透率相對較低的藥局、直銷與超市通路，提高消費者覆蓋率並強化回購型現金流。海外端則看到東南亞客戶需求開始增強，並與國際直銷品牌持續洽談合作，預期2026~2027年有機會逐步規模化貢獻。
漢田生技表示，將以優於產業的營收成長、ROE維持25%以上與配息率70%以上為中長期營運目標，持續提升股東報酬率，並朝亞太區軟袋保健飲品領導製造商邁進。
漢田生技自2025年9月以來營收已連續4個月維持超過3成年增率，顯示品牌端下單動能正逐步回溫。隨著新品推出節奏加快並在既有客戶回補訂單帶動下，公司預期2026年營收可望重回雙位數成長軌道。在現有產能充足下，未來3~5年可在不需大型資本支出的前提下透過稼動率提升與製程效率改善逐步放大獲利彈性；在資本支出壓力降低下，新增營收更有機會轉化為獲利貢獻，營運槓桿可望隨稼動率上升而逐步體現。
漢田生技表示，液態保健品需求走強的同時，品牌端也正加速尋找更符合效率與永續的包材解決方案，以台灣市場為例，軟袋包材滲透率目前仍僅約3.7%，代表多數產品仍有從傳統包材轉向軟袋的成長空間，由於軟袋具備輕量、減塑與物流效率等特性，預期未來5年市場可望維持15~20%成長速度，隨市場規模放大，品牌也將更重視供應穩定與新品速度，產業競爭可望回到規模＋研發＋量產穩定性的基本盤，帶動供應鏈集中度提升。
在此趨勢下，漢田生技以「能量產、能控品質、能跟著品牌快速迭代」建立競爭門檻，公司表示，目前具備1.91億包年產能，並以千萬分之一極低破包率維持長期品質可信度，加上每年可推出超過170項新品支撐客戶快速上架與持續推新，公司明星商品成功率約30%，客戶留存率長期維持在80%以上，反映合作黏著度與供應能力的可持續性。
