MoneyDJ新聞 2026-02-26 12:56:54 邱建齊 發佈
國際金價再度站上每盎司5千美元、白銀期貨也衝破90美元，隨著市場看關稅及高油價將推升通膨預期、避險資金湧向黃金等貴金屬，美國銀行(BOA)估未來12個月內金價將升至每盎司6千美元、銀價則將達100美元。稀有金屬方面，去年已瘋漲超過兩倍的鎢價近期再啟一波斜率更陡的強攻、今(2026)年Q1以來再飆5成，此外鈷與鉬等金屬景氣也同步向上。
法人對聯友金屬-創(7610)、三大未來(7761)、光洋科(1785)、佳龍(9955)、金益鼎(8390)營運前景樂觀，華鉬(6990)也可望受惠鉬價的健康格局。原本聚焦在銅與錫等基本金屬為主的衛司特(6894)也透過轉投資與其他稀有金屬產生連結。
聯友金屬-創兩大主力產品鎢與鈷報價漲不停雙雙挹注營運表現遠優於預期，兩大金屬的強漲背景都來自主要產出國在供給面上的管制所形成，法人指出，供需結構產生了結構性改變，金屬報價自然迎來結構性多頭。鈷是因為剛果將出口轉為配額制，目前看至少到明(2027)年都會持續供給緊縮態勢；鎢則因開採配額減少、礦產品位下降，但需求端光伏鎢絲及高性能鎢合金等高階應用卻持續增長，加上中國也對鎢出口進行管制影響。
隨著國際局勢緊張，各國為防止稀土及鎢等關鍵物資持續被中國掐緊命脈開始積極尋求非紅供應鏈，聯友金屬為中國以外第一大鎢及鈷金屬回收再製造商，位居非紅供應鏈關鍵地位，將持續受惠去中化轉單效應及成本優勢。法人表示，雖然聯友金屬的原材料廢鎢也會隨著鎢報價水漲船高而墊高成本進而部分抵消鎢價狂漲帶來的好處，但隨著鈷產品持續朝高值化布局有成，兩大動能雙管齊下仍將帶來強大挹注。
國內最大廢乾電池處理業者三大未來提前布局2030年全球電動車鋰電池報廢潮，預估屆時廢電池回收量將大幅攀升。根據歐盟法規，自2031年起，鋰電池中至少16%鈷須來自回收材料，將帶動全球車廠積極布局回收鏈。法人指出，隨著國際鈷價走揚與循環經濟政策推進，公司營運動能有望持續增溫。
衛司特原先已投資的競零再生科技股份有限公司是位於高雄的廢棄鋰電池處理廠，該廠破碎、乾燥、拆解及濕法萃取電解設備已經在去年Q3架設完成並已向環保局申請污染物變更許可及試運行計畫，試運行計畫會依照申請的年度鋰電池處理許可量向環保局演示設備處理能力，公司指出，如果順利，今年就可以取得鋰電池處理許可。目前在台灣應僅競零再生的工廠有能力從鋰電池回收出大於99%的純金屬鈷、鎳、銅等有價金屬物，多數廠商則都是將其拆為黑粉後在海外銷售。
此外，衛司特也在今年1/21入主城鋒科技公司，公司指出，城鋒科技業務也是電池處理業者，但標的物與鋰電池不同，主要處理每2~3年需要更換的長方形鉛酸電池電瓶，經過拆解、破碎及火法熔煉過程產生出鉛錠及相關有價物再進行鉛錠銷售。
從事鉬及釩為主的稀有金屬資源化業者華鉬期待烏克蘭災後重建力度應有機會能支持目前仍較為低迷的釩價增長，至於鉬價則看可望維持健康格局。
金益鼎主要產品銷售比重為銅42%、貴金屬41%、其他類別則為17%；貴金屬類包括金、銀、鈀、鉑及含貴金屬的產品，銅類產品有銅米、銅粉、廢銅，其他類則包括清除處理收入及鐵、其他非鐵金屬。面對貴金屬輪漲格局，公司尚有一批銀及貴金屬庫存尚未出售，法人推估該批庫存目前毛利率至少5成、市價3億起跳，今年挑戰賺1股本仍屬保守看法。
