MoneyDJ新聞 2026-07-21 12:22:20 李宜秦 發佈
惠譽信評表示，台灣壽險業正面臨外匯錯配、會計制度轉換及新一代清償能力制度(TIS)上路等多重壓力，未來業者在商品設計、資產配置及成長策略上將更為審慎。隨IFRS 17與TIS正式實施，產業商業模式也將逐步由傳統儲蓄型商品，轉向保障型商品及高價值健康險。
惠譽信評亞太區保險評等資深副總經理王長泰(附圖)指出，截至2026年4月底，台灣壽險業約66%的投資資產仍為外幣資產，且以美元債券為主，但多數保單負債以新台幣計價，外匯錯配仍是主要風險。雖業者積極透過傳統及一籃子避險工具降低波動，當新台幣明顯升值時，財務表現仍容易承壓。
為降低錯配，壽險公司持續提高外幣保單銷售，2025年新契約保費收入年增30%至4189億元。金管會自今年起允許特定外幣債券匯兌損益分期認列，有助降低短期避險成本對獲利的衝擊，但惠譽認為，新制並未實質消除匯率風險；若業者將節省資金用於提高準備金與資本水位，影響偏正面，反之若未避險部位擴張過快，可能增加風險。
IFRS 17導入合約服務邊際(CSM)，讓未來利潤隨保障期間逐步認列，也提高新契約獲利透明度，促使業者減少高保證、低利潤商品。搭配IFRS 9上路，若金融資產會計分類未與資產負債管理緊密配合，在台美利率走勢分歧時，盈餘與資本波動可能放大。
另一方面，TIS較原有RBC制度更具風險敏感度，雖最低資本適足率門檻為100%，多數大型壽險公司已將目標設在125%至140%。惠譽認為，即使新制設有15年過渡期，持有較多歷史高保證利率保單、資本緩衝較薄弱的公司，壓力仍將持續升高，可能需要放慢業務成長。
為補強資本，多數業者已透過現金增資及發行次順位債籌資，部分大型壽險公司也透過海外SPV發行美元次順位債。惠譽預期，債務型資本工具的重要性將持續提升；在商品轉型過程中，具備較強通路、充足資本及多元融資能力的大型保險公司，競爭優勢將更為明顯。
（圖／惠譽）
