MoneyDJ新聞 2018-02-14 11:54:47 記者 陳苓 報導
俗稱「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)，上週一夕飆高，從18飆上50，導致做空VIX的產品巨虧下市。如今有吹哨者指控VIX遭到操控，暴衝內情不單純。
CNBC、MarketWatch、金融時報報導，匿名吹哨者13日寄發信件給美國證交會(SEC)和美國商品期貨交易委員會(CFTC)，指控交易商研發出先進的演算法操控VIX，一年從法人和散戶手上奪走數十億美元收益。
VIX估算標普500指數選擇權的加權平均價格，也就是標普500指數的未來30天的買權和賣權價格，藉此衡量標普500指數未來30天的隱含波動率。吹哨者強調，由於VIX計價基準是中間價、而非交易價，代表有心人士無須真的參與交易，只要出價，就能影響數值。
舉例而言，如果標普500指數為2,600點，選擇權價格在1,800~3,000之間，通常深度價外的數值，例如1,000或1,200，因為沒有人敲進，不會被計算在內。不過吹哨者說，操控者會在VIX期權結算前幾天，用深度價外的選擇權，操弄價格。
去年德州大學學者研究也發現，只要在結算之前，買賣價格低廉的標普500價外選擇權，就能影響VIX價格。意思就是，有心人鍵入無意執行的選擇權價格，用此一方式拉高或壓低VIX的中間價。
芝加哥選擇權交易所(CBOE)反駁此一指控，強調匿名信件內容充滿錯誤陳述和誤解。不過據傳美國金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority，簡稱Finra)已經展開調查。
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