MoneyDJ新聞 2017-04-06 08:36:11 記者 陳苓 報導
美國聯準會(FED)有意縮減資產負債表，嚇壞美股。分析師說，倘若FED真的行動，利率上揚速度可能比預期更快。
CNBC 5日報導，2008年全球金融危機爆發後，FED實行量化寬鬆(QE)，大買公債和不動產抵押貸款證券(MBS)，以便壓低利率、為經濟注入活水，FED資產負債表規模因此從危機前的1兆美元、暴增至當前的4.5兆美元。
現在QE已經結束，FED不再增購新債券，但是仍持有先前買入的部位，並在債券到期後再次買進，讓資產負債表維持在相同規模。然而，如今FED會議紀錄顯示，官員考慮在2017年稍晚動手縮減資產負債表規模，也就是持有債券到期後，不再續買，藉此縮小資產負債表。
Morgan Stanley Investment Management固定收益資產組合經理人Jim Caron說，FED減少持有部位，讓這些證券重回市場，會拉高利率。QE其實包含兩個層面，一個是FED買債，另一個是FED持續持有這些債券，把部位抽離市場。他認為，要是經濟數據佳、稅改方案過關，FED又縮減資產負債表規模，利率攀升速度可能快過預期。
美銀美林的美國短期利率策略主管Mark Cabana表示，縮小資產負債表規模，會從好幾個方向影響利率。首先，要是FED縮手不買房貸證券，市場少了大買家，房貸利率將走高。第二，FED持有美債到期後不再續購，公債殖利率會上升，這會牽動房貸和其他貸款利率。不只如此，FED不再續買，也表示美國財政部必須償還到期債券的本金給FED，財政部可能得大量增發短期公債籌款。
不過先別太緊張，FED不會貿然動手，可能要先經過漫長研究才會出招。預料最快今年第四季，或者要到明年第一季才會開始縮減資產負債表。
在此之前，部分鷹派官員也力倡應該縮減資產負債表。
Fed主席葉倫(Janet Yellen)2月在國會作證時稱，央行還沒有縮減資產負債表規模的打算，然而聖路易聯邦儲備銀行總裁布拉德(James Bullard)已經等不及，認為Fed現在就應該趁經濟轉好時趕緊行動，以防未來危機再現，另外也能解決債市扭曲的問題。
MarketWatch、路透社報導，拉德週2月28日在喬治華盛頓大學發表演說時指出，經濟目前相對較佳，Fed應該趁此時讓資產負債表順勢縮水，如此一來貨幣政策也才有空間，能夠應付下一次的衰退。
布拉德並說，Fed現在打算升息，讓短債殖利率面臨上升壓力，但央行持續把債券到期後的收益再次投入債市、維持資產負債表規模，卻使得長債殖利率受到抑制，這種扭曲殖利率曲線的操作，Fed尚未真正討論過。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
