MoneyDJ新聞 2026-07-13 13:33:15 新聞中心 發佈
綜合港媒及陸媒報導，高盛發表研究報告指出，模型顯示H股軟體股的表現可能在未來幾個月趨於改善，並有望在基本面、估值及流動性等方面縮小與A股「硬科技」板塊之間的差距。對於今(2026)年下半年，高盛維持「超配」A股，主要因其從景氣循環來看，更具優勢的獲利動能，以及對國際投資者而言尚未被充分重視的分散化配置價值。
高盛指出，今年市場分化，A股「硬科技」板塊大幅領跑港股互聯網。高盛判斷，A股AI板塊整體不存在泡沫，但也觀察到AI投資領域內部出現局部過熱跡象，主要集中在半導體板塊，以及部分A股「硬科技」代表性標的；這些領域的估值相較歷史水準及全球可比公司均處於較高溢價，同時集中度與槓桿風險擔憂亦在上升。
高盛並指出，港股互聯網短期出現反彈，當前股價已充分消化AI投入虧損、主業承壓的悲觀預期，伴隨補貼收縮、雲與AI應用變現加速，二至三季獲利有望迎來拐點。資金層面，對沖基金重倉韓台市場，但新興市場基金開始超配中國。
高盛指出，當前H股領頭互聯網公司估值可能已考慮到了其核心業務的進一步降級，及其AI投資不佳的淨現值和投資回報率。儘管認為這種定價過於悲觀，但若要實現持續的股價上漲，仍需要基礎獲利出現明確復甦，這可能還需要數月或數季的時間。
(圖片來源：shutterstock)
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