MoneyDJ新聞 2025-11-20 17:25:44 鄭盈芷 發佈
江申(1525)前3季營收、EPS呈現逐季回升，今(20)日法說會指出，目前看車架大客戶出貨已慢慢走順，Q4還有機會比Q3好，至於電巴今年出貨可望逼近600台，有望是歷史新高紀錄，而明年則上看千台，明年電巴營收佔比可望達3成，將成為明年主力產品，對毛利率有正向貢獻，而明年營收也可望較今年較明顯增長。
江申指出，前3季合併營收衰退17%，主要係受客戶中大型車架停產影響，雖然Q3已恢復供貨，但銷量回升不如預期，不過電動巴士車架及模具業務則大幅成長，產品組合持續朝高附加價值方向轉型。
江申前3季電巴車架占比達16%，較去年同期4%大幅提升，模具佔8%，則較去年同期3%增長。至於車架則受大客戶停產由去年前3季的32%降至18%，而載台與零件則穩在55~60%，其他佔個位數。
江申指出，目前國內市場大約還有1萬多台巴士需要汰換成電巴，2026年的市場需求預估大約是1200~1500台，江申目標是接超過1000台的訂單，而電巴車架ASP約在40~60萬元，2026年電巴約可佔營收1/3，且因電巴毛利率是目前所有產品線中最高的，整體來看，對於營收成長、毛利率都是正向。
在轉投資方面，前3季貢獻與去年同期相當，主要係中國自有國產新能源車品牌滲透率持續提升，帶動銷售穩定成長，不過，福州福享雖有新客戶產品導入量產、營收提升，但因車市競爭激烈，壓縮原有獲利，至於廣州NTN受惠於外銷業務穩定增長及嚴格費用控管，獲利顯著改善，而襄陽NTN外銷占比較低，獲利相對疲弱；廈門金龍江申車架業務則趨於穩定。
江申指出，福州福享目前獲利受中國車市競爭擠壓，正在針對接單策略做調整，也已經接到德國VW四個車型訂單。
至於先前提到的拖車板架新產品，目前25尺的板架已經在進行耐久測試，預計今年底會有少量訂單出貨，40尺板架年底會送認證，並進行測試，江申表示，未來拖車板架市場可能達到2000~3000台的年產規模，目前正與客戶密切溝通，希望逐步搶占這個市場。
(圖片來源:江申網站)
