MoneyDJ新聞 2026-04-17 08:50:58 黃文章 發佈
路透社專欄作家安迪·霍姆（Andy Home）4月16日撰文表示，伊朗戰爭正引發全球鋁市場前所未有的危機，並可能對建築、包裝、運輸以及綠色能源等多個產業造成毀滅性的連鎖影響。由於通過荷姆茲海峽的航運嚴重受限，隨著冶煉廠消耗完原料庫存，產量損失可能進一步擴大。
即使戰爭明天就結束，阿聯全球鋁業（Emirates Global Aluminium）要從上個月飛彈襲擊其 Al Taweelah 冶煉廠所造成的損害中恢復，也可能需要長達一年的時間。巴林鋁業公司（Aluminium Bahrain，Alba）也遭到攻擊，儘管損害程度目前仍不明。由於電力短缺，Alba在襲擊前已經減產，卡達鋁業亦是如此。
中東地區原本即為全球鋁產能的重要基地，其低成本優勢來自廉價能源。然而戰爭導致基礎設施受損、電力供應不穩，加上荷姆茲海峽運輸受阻，使得鋁錠與原料的流動大幅下降。當冶煉廠原料庫存逐步耗盡，減產甚至停產將成為不可避免的結果。顧問公司Wood Mackenzie預估今年全球市場可能面臨高達400萬公噸的供應缺口。
過去倫敦金屬交易所（LME）庫存曾是市場的「緩衝器」，能在供應緊張時釋放金屬平抑價格。然而目前庫存已降至歷史低位，且其中相當比例為俄羅斯來源金屬，受到制裁限制難以流通，實際可用庫存更為有限。再加上CME庫存大幅下降，顯示市場已缺乏應對衝擊的安全墊。當庫存覆蓋不足時，即便供應只出現小幅波動，也可能引發價格劇烈波動與市場恐慌。
鋁冶煉屬於高度耗能產業，電力成本往往決定其生產可行性。在能源價格因戰爭上升的情況下，即使西方擁有閒置產能，也難以重啟。這意味著供應調節機制失靈，市場無法透過價格訊號迅速增加產量。更嚴重的是，能源危機在戰爭前已開始影響產業，如Mozal冶煉廠關閉即為例證，顯示鋁市場的結構性問題早已存在，戰爭只是加速其爆發。
此外，貿易與地緣政治因素進一步限制了解決方案的可行性。理論上，中國與俄羅斯可彌補供應缺口，但實際上卻存在重大障礙。中國鋁產品以半成品為主，與西方需求的原鋁與合金不完全匹配，且長期貿易摩擦使其出口受限。俄羅斯則因制裁問題，使西方企業難以直接採購，除非政策出現轉向。
從需求面來看，鋁廣泛應用於建築、交通、包裝與新能源產業，其供應短缺將透過成本傳導影響整體經濟。例如建築成本上升可能抑制投資，汽車與運輸設備價格上漲將影響消費，而新能源設備成本增加則可能延緩能源轉型進程。因此，鋁市場的危機不僅是單一產業問題，而是具有系統性影響的經濟風險。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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