精實新聞 2011-11-15 11:32:16 記者 余美慧 報導
大陸人行今(15)日於公開市場放量發行520億元(人民幣,下同)一年期央行票據，發行量創近27周以來的新高。人行加大發行力道，並非意在緊縮資金，而是為了減緩一年期央票發行利率的下降幅度。
中證網報導，目前，大陸一年期央票二級市場收益率為3.4%，而上週一年央票的發行利率為3.5733%，一、二級市場利差高達17個基點，必然導致銀行加大在公開市場的認購力道。在龐大的認購需求之下，如果人行仍要將一年期央票發行規模維持在上周的發行水準，則其發行利率極有可能出現大幅下跌。
但在宏觀政策微調的基調下，人行必須保持貨幣市場利率體系穩定，要引導利率水準逐步下降，也要避免下滑過度。因此，人行本周公開市場傾向於擴大發行規模，以使一年央票發行利率不致於大幅度下跌。而一年期央票放量發行，也顯示貨幣政策的微調是一個循序漸進的過程，絕非一蹴而就。
大陸本周公開市場到期量為560億元，由於一年央票放量發行，本周公開市場可能再度重現淨回收。
