精實新聞 2013-03-15 17:11:12 記者 許曉嘉 報導
面板廠中華映管（2475）連虧5年，虧到投資人都快氣餒了。不過，華映近來先後宣布將公開收購凌巨（8105）股權約18.1%、總計將取得凌巨48%股權及經營主導權，以擴展小尺寸面板模組產能，同時，華映也決定將海外轉投資子公司深圳華映顯示科技（SDT）股權出售給中國面板廠華星光電，預計交易金額為4.46億人民幣。在這波東買西賣調整事業結構體質的過程中，到底華映2013年的虧損情況有沒有機會改善？何時才能賺錢？還是令人關注。
如果就負債與現金狀況來看，華映這次收購凌巨18.1%股權，對價包括現金3.39億元及大同(2371)股票60,480,000股，因此實際現金支出是3.39億元。而華映出售深圳華映顯示科技（SDT）總交易金額約為4.46億人民幣，處分利益約4700萬人民幣。單就這兩筆交易來看，華映的現金收入還高於現金支出，從現金角度來看倒是不用擔心。
而依據華映日前公告數據，該公司目前高流動性資產包含現金和約當現金、公平價值變動列入損益之金融資產-流動、備供出售金融資產-流動及投資屬上市櫃公司股票部份，大約有74.71億元，短期借款（含應付短期票券）約46.88億元，但1年內到期之長期負債達70.35億元。現金明顯短絀。因此，只要能有現金流入，無論如何，不無小補。
華映早期曾經是大尺寸包括電視、監視器、筆記型電腦面板的供應商之一，然而，後來受到TFT-LCD液晶面板產業結構性調整影響，加上大尺寸面板的產線世代上移到7代線、8代線，甚至10代線，華映既有的4代線、4.5代線、6代線用來切割大尺寸面板，在競爭力和效率漸漸不如同業，因此，華映近年來的業務主軸和產品組合已經全面轉向中小尺寸面板以及觸控面板，大尺寸面板業務比重降到很低。
目前華映平均每個月中小尺寸面板出貨量可達4000萬片/月規模，全年中小尺寸面板出貨量接近5億片。其中，大約6成為手機應用，其他應用包括平板電腦、數位相機、車用顯示器以及少量利基型應用等。
原本華映自己也有400萬片/月中尺寸面板模組產能，這次收購凌巨股權主要係為了擴展小尺寸模組產能（可增加800萬片/月手機模組產能）。公司的計畫是，未來如果能夠增加模組產品的出貨比例，應有助於產品平均出貨單價提升。
事實上，對於凌巨其他大股東而言，進一步與華映結合可能也已經是不得不然的選擇。畢竟即便是中小尺寸面板市場，也逐漸進入成本和規模競爭的階段。這從凌巨最近幾年營運同樣陷入低迷、產能利用率很少滿載，不難看出。
這次華映決定出售海外轉投資深圳華映顯示科技（SDT）股權給華星光電，預計總交易金額約4.46億人民幣、處分利益約4700萬人民幣，順利的話可望於2013年第二季底完成股權轉讓等相關事宜。對華映而言，又是另一項體質調整，因為華映既已淡出大尺寸面板、電視面板領域，深圳華映顯示科技（SDT）的具體功能已經降低，處分後至少可取得現金。
回歸華映營運來看，其實華映從2008年以來就一直處於虧損，若2012年如預期持續虧損，至今就已連虧5年。儘管近幾年華映在中小尺寸面板著墨很多，不僅年出貨量規模衝上5億片，還與元太（8069）合作生產電子紙背板、FFS廣視角TFT-LCD面板，力求產能利用率拉高，為了提升產品附加價值、還打造觸控一條龍垂直整合生產模式。但礙於產品組合、客戶結構、技術品質等等因素，華映的營運步伐似乎依然艱辛。排除人為變數，經過這波事業結構與體質調整之後，華映的損益狀況能否走上良性發展，有待持續觀察。
