MoneyDJ新聞 2026-06-01 10:44:53 蕭燕翔 發佈
調整後獲利已實質年增，加上股票未實現利益超過2,700億元，法人預期，明年國泰金(2882)配息仍將維持超高水準，且因其下壽險合約邊際服務(CSM)餘額領先同業，增長也優於預期，IFRS17接軌後利差改善幅度更為凸顯，未來整體金控獲利能見度明確提升，有助常態股淨比提升。
國泰金最近一次法說會大釋利多，法人也點出短中長期已看到金控股淨比提升條件。短線來看，即便第一季國泰金帳上獲利還年減1%，但考慮其放在FVTPL部位股票佔比低於同業，因而看調整後獲利對其可配息能力的影響更大，前五月調整後獲利初估已是年增，且帳上還有2,700億元的股票未實現潛利。
在中長期營運數字部分，在新制接軌後，CSM每年釋出將成為壽險穩定獲利基礎。今年第一季國壽該部分挹注為85億元，釋出率約6%，但今年首季新約CSM已有271億元，達成內部設定全年目標的36%，餘額上升到5,324億元，今年CSM新約累積超前目標可期，也就是明年若維持固定釋出率6%，CSM對獲利的貢獻也會同步提升。
而國壽過去因高利保單相對占比高，導致利差益呈現負數，但接軌後一次將負債成本大降到2.11%，在正常情況下光靠經常性收益率的利差就會轉正，以今年內部預估經常性收益率約3.5%、扣除負債成本2.2%後的利差，將是獲利正向貢獻，再加上穩定挹注的死差及費差益，等於國壽也走向「開門就賺錢」的新局，獲利能見度大幅提升。
