MoneyDJ新聞 2026-05-19 11:33:48 黃文章 發佈
《MINING.COM》報導，最大銅產國智利今年第一季經濟萎縮0.5%，創下自2022年底以來最嚴重的下滑，主要原因是礦業部門衰退。這次萎縮主要受到銅礦品位下降、惡劣天氣以及設備維護影響。智利央行週一公布的數據顯示，國內生產毛額（GDP）年減0.5%，低於市場預期的成長0.1%，也較2025年第四季年增1.6%的表現進一步放緩。
3月與4月通膨大幅上升，對政策制定者形成挑戰。凱投宏觀（Capital Economics）分析師金伯利·史佩爾費赫特（Kimberley Sperrfechter）表示：「疲弱的GDP數據，可能會壓制央行內部部分較偏鷹派的聲音，但我們認為決策官員仍將聚焦於通膨。」
智利央行表示，今年前三個月的年度萎縮，主要受到農業與林業下降5.4%，以及關鍵礦業部門下滑3.1%所拖累。央行表示：「礦業活動下滑反映出銅礦產業的表現。」不過，其餘礦業部門則呈現成長，主要受到鋰、黃金與白銀開採帶動。
此次智利經濟衰退的核心原因之一，就是銅礦品位下降。所謂品位下降，代表礦石中的含銅量減少，礦商必須挖掘更多礦石、消耗更多能源與水資源，才能生產同樣數量的銅。這不僅提高生產成本，也意味全球最重要的銅礦資源正逐漸老化。
全球大型銅礦面臨品位下降，已不是短期問題，而是持續多年的趨勢。包括智利、秘魯等主要產區，許多大型礦場都已開採數十年。新礦開發速度卻遠遠跟不上需求增長，因為礦業投資需要長時間審批、龐大資本支出以及複雜環境許可。從發現礦藏到正式投產，往往需要十年以上時間。
值得注意的是，智利央行提到，雖然銅礦產業下滑，但鋰、黃金與白銀開採仍維持成長。這反映全球需求結構正在轉變。鋰是電池核心原料，黃金則是避險資產，而白銀同時具備工業與貨幣屬性。這代表市場資本正在逐漸從傳統經濟轉向新能源與戰略資源領域。
尤其黃金的重要性正在快速提高。當前全球經濟同時面臨高通膨、能源危機、地緣政治衝突與貨幣信用問題，各國央行與投資人正重新增加黃金配置。伊朗戰爭推高能源價格，也進一步加劇全球通膨壓力。在這種背景下，黃金不只是避險工具，更逐漸成為對抗全球金融不確定性的核心資產。
智利經濟問題也反映全球資源國家面臨的新困境。過去市場認為高金屬價格將使資源國受益，但現實卻更複雜。因為即使價格上漲，若產量因品位下降與氣候問題無法同步增加，經濟成長仍可能放緩。這意味未來全球可能同時出現「高價格」與「低增長」並存的局面，也就是典型的停滯性通膨。
從更宏觀角度來看，智利經濟下滑代表世界正進入「供應受限時代」。過去二十年，全球化與低成本供應鏈壓低了商品價格，但如今情況已完全不同。能源轉型、AI基礎建設、地緣政治分裂與去全球化，正同時推高對實體資源需求。然而，真正的礦產供應卻難以快速增加。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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