MoneyDJ新聞 2019-02-25 15:25:22 記者 郭妍希 報導
食品巨擘卡夫亨氏公司(Kraft Heinz)上週五(2月22日)衰事連連，在盈餘展望欠佳、接獲美國證管會(SEC)傳票、股利下砍36%並認列名譽減損的衝擊下，股價大跌27%至歷史收盤低。然而，卡夫亨氏的債券投資人相較之下，卻較為冷靜。
barron`s.com、MarketWatch、The Continental Telegraph 23日報導，MassMutual全球投資策略長Cliff Noreen指出，卡夫亨氏的股票跌幅遠比債券價格多，這是因為，該公司透過下砍股息方式、改善現金流，也藉此保護了其債券信評。
報價顯示，卡夫亨氏公司債相對於美國公債的利差，22日早上一度擴大約40個基點，但到了中午就收復約半數失土。
標準普爾(S&P Global Ratings)22日將卡夫亨氏的債信展望從「穩定」調降至「負向」，倘若公司營運繼續惡化、或無法控制成本並改善信用狀況，則其信評可能在接下來12~24個月內遭下修。
不過，標普仍將卡夫亨氏的長期信用評等保持在「BBB」，比「垃圾」高出兩個評級。標普並未正式檢驗是否要調降卡夫亨氏的信評，似乎讓投資人鬆了口氣，也帶動債券價格略為反彈。
卡夫亨氏目前背負310億美元債務，是其息前稅前折舊攤提前的盈餘(EBITDA)的4.5倍以上。這應會促使卡夫亨氏積極保有投資等級信評，因為若遭調降為垃圾評等、借貸成本將大幅拉高。
除了將季度股利從每股0.625美元調降至0.40美元、釋放11億美元的現金之外，卡夫亨氏最近也同意出售兩大非美國事業，分別是印度飲料及加拿大起司品牌，所得超過18億美元。根據高層在電話會議上的說法，卡夫亨氏還打算出售更多資產、尤其是沒有明顯競爭優勢的業務。
Market Insider資料顯示，截至2月22日為止，卡夫亨氏2023年到期的公司債殖利率為5.51%，票面利率則是6.75%。
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