MoneyDJ新聞 2023-03-06 14:37:42 記者 賴宏昌 報導
達拉斯聯邦儲備銀行總裁蘿根(Lorie K. Logan)3月3日在芝加哥大學布斯商學院發表演說時
指出，近年來全球核心市場(包括公債市場、短期貨幣市場)多次面臨嚴峻壓力、凸顯出兩項變革的必要性。
首先，公共和民間部門必須攜手努力以強化市場韌性、以便降低類似事件的發生頻率。其次，為了應對核心市場因遭遇極端壓力而危及金融穩定或總體經濟的罕見情況，央行必須繼續開發緩衝市場運作失常的政策工具包。
蘿根指出，美國金融體系越來越容易受到核心市場運作失常的影響，因為隨著美國公債市場規模和複雜性的提高，中介的供給跟不上需求，大眾持有的國債GDP(國內生產總額)占比自2007年底的35%升至2022年底的95%左右，越來越多的公債是由避險基金和共同基金等投資人所持有，這些投資人的交易頻繁高、必須在必要時迅速變現。
與此同時，這些市場的主要中介機構(一級交易商)自2007年以來未曾擴大國債和國債回購協定的持有部位。
蘿根強調，央行透過干預以支援核心市場運作不該成為常態化，但當需要這類干預時、必須是有效的。她認為，透過持續的改革以提升核心市場韌性，支持市場運作的干預措施應該會變得非常罕見。
Thomson Reuters 3月3日報導，蘿根去年接任達拉斯聯儲總裁之前是紐約聯儲的一名重要官員，負責設計和執行聯邦公開市場委員會(FOMC)的貨幣政策指令。
FED：美債市場流動性低於疫情前水準
根據聯準會(FED)3月3日提交給美國國會的貨幣政策報告，自2022年6月以來美國金融市場雖呈現有序運作，但包括公債市場在內等幾個關鍵資產市場的市場流動性仍較新冠大流行前低。
根據FED去年11月4日發布的金融穩定報告，「市場流動性緊繃/波動」與「高能源價格」並列未來12-18個月最多專家提及的潛在風險第三名。
國際貨幣基金組織(IMF)1月30日指出，基於市場流動性風險，央行必須謹慎地縮減資產負債表規模。
華爾街日報去年6月報導，2003-2009年期間擔任紐約聯邦儲備銀行總裁的歐巴馬政府時期美國財長蓋特納(Timothy Geithner)受訪時表示，美國公債市場是全球最重要的有價證券市場、應該擁有世界級的監管基礎設施框架，但現況並非如此，提高美債市場彈性將可降低FED提早停止量化緊縮的風險。
(圖片來源：聯準會)
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