MoneyDJ新聞 2015-03-24 11:07:35 記者 蕭燕翔 報導
成功轉型零件製造為獲利大宗的敦吉(2459)，董事會通過將買進1,200張庫藏股，這也是該公司繼101年10月以來，再度實施庫藏股，買進區間為38-50元。法人認為，該公司今年在製造部門帶動下，營收獲利都將同步成長，加上現金減資股本減肥，全年每股稅後盈餘將有4.8-5元，創上市新高，今年也有望維持高現金股利配發。
敦吉早期都被歸類於IC通路商，主要是以營收占比區分，通路業務仍佔其過半。但事實上，該公司的轉型已發酵，十年前持續投入的製造與驗證部門，因掌握了智慧型手機、物聯網等大趨勢，現早已是獲利重心，以去年來說，製造部門的獲利比重已達六成，這也是該公司去年毛利率能突破一成、遠優於通路同業的主因。
也因毛利率與營益率走揚，即便敦吉去年因通路業務營收挹注走降，營收年減逾二成，但自結獲利不減反增，達4.69億元，以期末加權流通在外股本估算，每股稅後盈餘3.48元，但如果以現金減資後的股本回溯，每股稅後盈餘更拉高至4.12元水準，是八年來最佳水準，法人推算以新股本回溯的去年底每股淨值，已提高至42元以上水準。
法人認為，敦吉過去幾年的盈餘配發率多有五成以上，且自2008年後都全數發放現金，今年股利政策不會有太大變化，每股有機會配發2元以上的現金股利，隱含現金股息殖息率逾4.5%。
展望今年，法人樂觀看待敦吉的營收將止跌回升，且隨利潤較佳的製造部門營收占比續拉高，毛利率還有續揚空間，獲利亦將同步成長。以製造部門來說，敦吉生產的產品包括音圈馬達(VCM)、連接器、手機天線、繼電器及其他微型精密零件等，其中VCM客戶囊括全球前十大鏡頭廠中的半數，市場推估的產品滲透率超過二成。法人看好製造部門的成長將來自天線、音圈馬達等導入美系大廠的動能，今年營收挹注將有兩位數成長。
法人認為，敦吉今年在製造部門雙位數成長，通路與驗證部門營業額穩增下，全年營收將成長8-10%，以減資後的新股本計算，每股稅後盈餘4.8-5元，創上市新高。在獲利結構已有顯著轉變下，股價評價也能漸擺脫純通路股的本益比，朝利基型製造零件股邁進。
