MoneyDJ新聞 2026-07-17 12:20:00 林昕潔 發佈
百和(9938)上半年毛利率大幅下滑至31.1%，較去年同期36.8%下滑5.7個百分點，拖累營運動能，公司表示，主要受到三項因素壓抑。首先，品牌客戶下單轉趨保守，訂單呈現小量、多批次的型態，導致生產換線與製造循環次數增加，不僅降低產能利用效率，也推升單位生產成本。
其次，關稅成本分攤仍未完全解除。儘管近期美國已退還部分款項給品牌客戶，但相關利益尚未全面反映至百和及一階供應商(T1)，供應鏈仍須承擔部分關稅成本，因此關稅對毛利率的壓力尚未消失。第三，美伊戰爭推升相關原物料價格，進一步拉高生產成本。
展望下半年，百和認為，各大品牌經過一段時間的庫存調整，目前庫存已逐步回到健康水位，若終端需求保持穩定，品牌下單模式有望逐漸正常化，減少將大訂單拆成多筆小單的情況，將有助百和毛利率改善；後續關稅分攤機制以及戰爭等相關因素，若逐步恢復至正常狀態，百和預期，下半年營運有望比上半年更加穩定，毛利率與獲利有機會出現改善。
(圖片來源:資料庫)
