MoneyDJ新聞 2026-02-06 10:57:03 黃文章 發佈
礦業週刊（Mining Weekly）報導，惠譽旗下研究機構BMI（國際商業觀察）2月5日舉辦題為《2026年礦業與金屬關鍵主題：全球經濟穩定將推動漲勢》的線上研討會指出，商品市場正邁向高度波動的一年。在供應緊張、地緣政治風險與匯率因素支撐下，銅、貴金屬與稀土表現可望維持強勁；但受中國大陸需求放緩影響，黑色金屬前景相對疲弱。
BMI商品分析師艾蜜莉亞·海恩斯（Amelia Haines）表示，廣泛性的關稅不確定性預期將在今年逐步消退，這有助於支撐整體商品需求，但市場波動仍可能持續。她指出：「我們的國別風險團隊預期，2026年整體關稅不確定性將持續下降，這將對整體商品需求形成支撐。」不過，美國仍可能針對特定金屬重新施加關稅壓力，銅更是容易再次成為關稅政策的焦點。
海恩斯指出，BMI預期今年銅價平均為每公噸11,900美元，受限於供應受制，以及非房地產相關需求具備韌性，抵消了房地產產業低迷所帶來的需求疲弱。銅在邁向淨零排放轉型中的關鍵角色，使市場對任何供應中斷更加敏感。她表示：「鑑於銅在淨零轉型中的不可或缺性，市場情緒對任何供給端衝擊都將保持高度敏感。」
相較之下，黑色金屬的前景明顯較為保守。海恩斯表示，2026年該板塊的上行空間有限，主要原因在於中國大陸需求疲弱。鐵礦石價格預估今年平均為每公噸95美元，低於2025年的100美元，原因是新增供應進入市場。她指出，中國經濟放緩已削弱單靠需求成長推動工業金屬重返多頭行情的可能性。
貴金屬方面，則持續受惠於地緣政治不確定性。黃金與白銀在2026年初大幅上漲，受到全球緊張局勢升溫的支撐。海恩斯表示，BMI已將今年黃金均價預測上調至每盎司4,600美元，且短期內價格預期將維持高檔。BMI預期今年將是貴金屬的又一個強勁年份，但海恩斯也指出，目前投機動能的持久性仍難以判斷。黃金價格將持續對整體風險情緒、美元走勢與利率預期保持高度敏感。
在關鍵礦產地緣政治競逐升溫下，稀土受到越來越多關注。BMI近期已更新釹/鐠（NdPr）氧化物的價格預測，反映基本面趨緊與政治動能上升。BMI已將2026年NdPr氧化物價格預測上修至每公噸9,000美元。2026年初價格已觸及多年高點，主要受地緣政治與監管環境變化推動。NdPr氧化物是電動車與風力發電機永久磁鐵的關鍵材料。
海恩斯指出，即使中國以外的新供應逐步進入市場，NdPr氧化物市場仍預期連續第二年出現供給缺口，與淨零轉型相關的需求成長將持續超過供應增量。她強調，儘管基本面具支撐力，但目前仍不足以單靠供需因素支撐行情，市場情緒仍扮演關鍵角色。監管政策的發展預期將在今年持續影響市場，而中國對戰略礦產的掌控，在短中期內不太可能鬆動。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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