MoneyDJ新聞 2026-06-22 08:46:19 黃文章 發佈
金拓新聞報導，Merk Investments創辦人兼執行長阿克塞爾·梅克（Axel Merk）報告表示，市場目前過度聚焦於新任聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）的鷹派立場以及未來升息可能性，卻忽略了真正推動黃金長期牛市的核心力量並非利率本身，而是美國財政惡化、貨幣體系風險以及全球政治經濟不確定性。從這個角度來看，即使聯準會維持高利率，黃金的長期上升趨勢依然完好無損。
在華許上任後的首次記者會中，他明確將抑制通膨與維護價格穩定列為首要目標。市場因此迅速提高對未來升息的預期，美國公債殖利率上升，美元走強，黃金價格也因此面臨壓力。按照傳統金融理論，高利率環境會提高持有黃金的機會成本，因為黃金本身不產生利息收益，投資人更傾向持有能夠獲得固定收益的債券或現金資產。因此，許多分析師認為華許的上台對黃金構成利空。
然而，梅克認為這種分析過於簡化。他指出，華許的政策風格反而可能降低市場波動性，這對黃金市場長期而言是正面因素。過去多年來，聯準會透過大量前瞻指引以及頻繁的政策訊號，引導市場預期，結果往往造成市場過度依賴聯準會的一舉一動，進而放大波動。如今華許希望減少聯準會對市場的干預，讓金融市場重新扮演價格發現的角色，反而有助於提升市場效率。
更重要的是，梅克認為當市場不再把所有焦點放在聯準會每一次會議、每一份點陣圖以及每一次利率預測時，投資人的注意力將重新回到更根本的問題——美國財政赤字與國家債務的失控擴張。因為當政府債務持續累積，市場最終將質疑貨幣價值與政府償債能力，而黃金作為不受任何政府信用背書限制的資產，自然成為避險工具。
梅克強調，黃金不只是對抗通膨的工具，更是一種保護購買力的資產。他持有黃金並不是因為預測下一次升息或降息，而是因為黃金能夠在貨幣制度失衡與財政惡化時維持價值。這也是近年來全球央行持續增持黃金的重要原因。許多國家正在降低對美元資產的依賴，並透過增加黃金儲備來提升金融安全性。這種趨勢並不會因為聯準會升息或降息而改變。
近期黃金與油價同步下跌，也讓部分投資人擔心黃金失去避險吸引力。但梅克認為，這種相關性只是短期現象。中東局勢降溫後，油價回落壓抑了通膨預期與黃金需求，但隨著市場逐漸消化地緣政治因素，黃金與油價之間的連動關係很可能再次脫鉤。他甚至認為，這種脫鉤將成為黃金未來的重要利多。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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