《Fund投資》旺季+估值優勢 Q4科技股不看淡

MoneyDJ新聞 2015-10-23 17:30:36 記者 徐伯豫 報導

美股進入財報周，根據FactSet(10/16)統計數據，Q3科技企業營收及獲利將分別年成長1.1%及0.1%，且還有上修的空間。另外，理柏統計2009年至2014年S&P500各季表現，發現Q4漲幅優於其他季度。富蘭克林證券投顧建議投資人可以選擇側重網路、軟體、雲端運算等科技次產業配置的科技產業型基金為優先選擇，而穩健型投資人可佈局加碼科技股的美國股票型基金。

Q4向來是科技類股的旺季，加上從近期美國企業陸續公布的財報來看，德儀、微軟等季報均優於預期，再配合了半導體業購併案的頻傳，加深了法人看好科技股後市表現的程度。另外從歷史數據來看，理柏統計2009~2014年S&P500科技指數與美銀美林科技100指數，發現Q4平均漲幅均達7%(見下表)，優於其他季度平均漲幅。

2009~2014年科技指數各季度表現平均值(%)

資料來源：理柏資訊，原幣計價，統計2009年以來至2014年止

此外，根據彭博資訊數據，目前S&P500科技股指數預估本益比約16.3倍、低於大盤的17.1倍，評價面具吸引力。摩根美國科技基金經理人葛雷哥‧托特(Greg Tuorto)指出，美國科技股往往擁有較高的Beta值、及高度企業競爭力與獲利成長前景，加上又與景氣連動性高，因此，在過去10年美股上漲期間，美國科技股往往能領先大盤作表現，換句話說，只要景氣復甦方向不變，科技股身價可望水漲船高，且會是美股多頭行情的產業首選。

托特還說，過去10年各大企業投資明顯不足，然目前全球景氣恢復成長動能，相關科技支出可望同步提升，科技業則將有望受惠。

在產業部分，富蘭克林發現，那斯達克網路指數今(2015)年來漲逾一成，優於史坦普500指數下跌的表現(彭博資訊，原幣計價至10/21，含股利及價格變動)。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，雖然目前網路廣告支出佔總媒體支出的比重仍低於使用者所花費的時間比例，但野村證券預估，2015年及2016年美國網路廣告支出將以雙位數成長，遠較整體廣告支出成長率為高，其中具備市場規模及領導地位的企業有望優先受惠。

持同樣看法的還有百達數碼通訊基金經理人，他相信，由於線上成本較為低廉，因此廣告支出移轉至網路以及線上消費的趨勢也會加速，企業採用互動軟體者也會持續快速成長，百達認為，視訊會議以及新興市場的互動式線上服務（如行動電子銀行、互動式線上遊戲）也將在整體充滿不確性的大環境中，保持其相對的吸引力。

另外富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾還看好物聯網，原因為連接裝置的爆炸性發展將大幅改變個人與企業每日的生活與營運，並認為這也隱含著對感應器、半導體與無線通訊晶片等零件需求增加，換句話說，也代表著科技股的投資機會。而隨著連接裝置擴展，在這些領域中擁有獨特性且受智慧財產權保護的企業，預計將能受惠。此外，物聯網發展的同時，也會提高市場對網路安全的需求，因此數據安全是科技產業另一個具長線成長潛力的領域。

整體來說，由於網路股是那斯達克指數的重要權值股，如AMAZON、Alphabet(原GOOGLE)、YAHOO等過往的漲勢，均能激勵該指數有不錯的表現，而未來又有物聯網、電子商務或支付等題材的加持，使其相關個股股價在長線下也能有所支撐。