MoneyDJ新聞 2021-11-30 09:00:12 記者 邱建齊 報導
油脂佔營收比重最高的福懋油(1225)因上游原物料價格持續上漲，第三季使用高價庫存，加上成品價格無法完全轉嫁，壓縮單季毛利率至6.03%、EPS 0.13元，皆為12季低；法人表示，雖然原物料成本仍在高檔，但進入農曆春節前拉貨旺季，業務用油也隨餐飲逐漸走出疫情影響，估第四季獲利可望遠優於第三季；以其前三季EPS達1.51元來看，今(2021)年全年除有機會勝2020年的1.72元、並可望挑戰2016年的1.76元、拚6年高。公司看2022年原物料價格走勢仍有機會如2021年具支撐力道。
福懋油第三季合併營收31.83億元寫27季高，微幅季增0.44%、年增26.83%，但因原物料已使用到高價庫存、拉升了成本，單季毛利率降至6.03%，除了連2季僅剩個位數，並與單季EPS 0.13元同創12季低；不過，因第一季EPS達0.91元為單季次高，前三季EPS 1.51元仍遠優於2020年同期的1.04元。
此外，福懋油表示，公司產品銷售模式主要為B2B，並未直接售予終端消費者，而在2021年5月中過後的本土疫情中，餐飲業受創嚴重，福懋油生產的18公升桶裝食用油銷量也明顯受到影響；即使7月底疫情警戒由三級降至二級，然餐飲內用開放時間遞延並受到須使用隔板等諸多限制，業績回溫速度緩慢，第三季EPS由第二季的0.47元降至0.13元。
福懋油業務用油業績大約到10月份才隨內用趨於正常而有較明顯起色；雖然第四季原物料成本仍在高檔，但疫情影響漸散加上接近農曆春節前拉貨旺季，法人看好其第四季獲利可望遠優於第三季。
福懋油今年前三季合併營收94.48億元、年增26.15%；各產品營收佔比上，除油脂價量齊揚、由2020年同期的39.45%上升至46.74%，其餘包括飼料由10.26%降至8.61%、麥片/玉米等原料由21.63%降至20.59%、麵粉由27%降至22.92%。
福懋油表示，油脂除銷售量較2020年同期增加，售價更較2020年同期上升頗多，帶動營收成長較明顯；飼料主要因銷售量年減約4,000噸；麥片及玉米原料售價雖比2020年同期高，但2021年來銷量也減少；麵粉更面對麵粉廠劇烈競爭，不管量或價格都無法適時反應原物料成本上升，營收下滑比例最多。
針對2021年原物料價格上漲主要原因，福懋油認為，全球供應減少、需求也比往年強勁，推升了價格上升；舉棕櫚油為例，2021年受疫情影響，馬來西亞棕櫚油產量是近5年來最低，而馬來西亞也在應付嚴重缺工問題，預估棕櫚油低產量狀況可能持續到2022年3月，2022年度估還是會延續2021年態勢。
由於穀物大多為春天種植、秋天收成，2021年反聖嬰現象預估還是會發生，所以2022年春季的天氣是關鍵，若種植區域仍是高溫乾燥狀況，就會持續推升穀物價格上升。總體而言，各國疫情趨緩，經濟也逐步復甦，對需求也帶來回升力道，價格可能仍會維持如2021年度具支撐力道的狀況。
福懋油投資13.5億元的台中港區廠房新建工程，預期投產時間點在下季，新廠產能每天最大油脂加工量可來到200噸；福懋油表示，目前舊廠的產能利用率大約80%，新廠還是會先針對比較長單的客戶進行鎖定，希望初期產能利用率目標能達到5~6成，後續2年再依序推進。
若新廠初期稼動率可達5成，則約可達目前舊產能滿載狀態水準；此外，新產線可加工的油脂種類也較多，包括棕櫚油、芥花油、葵花油等皆可精煉生產。福懋油表示，也因台灣內需已相對成熟，未來市場開發觸角會往海外延伸。
